黑色建材日报：信贷数据不佳，钢材环比累库

钢材：信贷数据不佳，钢材环比累库 市场分析 期现货方面：昨日钢材期货合约小幅回落，现货方面，昨日钢材成交一般，全国建材成交91282吨。7月金融数据显示，私人部门信贷呈现负增长，政府融资提升社融规模。昨日钢谷数据显示，钢材库存增长，产销回落。供需与逻辑：建材产销延续淡季特征，库存继续小幅增长；板材则受唐山限产的影响，情绪面边际改善。阅兵前钢厂限产扰动不断，基本面存在边际改善可能，然而由于目前钢厂利润较好，自主性减产难度较大。同时原料端价格表现坚挺，钢材基本面矛盾不大，盘面仍有较强支撑，后续主要关注钢厂限产情况以及终端需求表现。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪回落，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行，现货方面，主流品种价格小幅上涨。贸易商报价积极性一般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主，目前现货市场成交偏冷清。昨日全国主港铁矿累计成交84.2万吨，环比下跌31.71%；远期现货：远期现货累计成交157万吨（8笔），环比上涨383.08%（其中矿山成交量为138万吨）。 供需与逻辑：7月份铁矿石发运季节性回落，然而伴随价格上涨，铁矿石供给具备较强支撑，目前铁水产量维持高位，且钢材利润支撑较强，钢厂生产积极性不减，且短期钢厂不存在大规模检修情况，铁矿消费与需求韧性较强。长期来看，铁矿石供需依旧稍显宽松，后期关注铁水产量和海漂变化。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 铁矿发运、钢厂利润、冬季补库意愿、废钢供应等。 双焦：焦炭提涨落地，双焦震荡运行 市场分析 期现货方面：期现货方面：昨日黑色建材商品盘面价格集体回调，其中双焦主力合约呈震荡下跌走势，交易所调整焦煤交易限额。进口蒙煤方面，通关限制仍未解除，受近期盘面高位波动影响，口岸贸易商惜售观望情绪浓厚。焦炭第六轮提涨落地，523家样本矿山精煤小幅累库，原煤去库趋缓，产量小幅回落。供需与逻辑：焦煤方面，内矿供应恢复迟缓，叠加进口煤通关受限，整体供应呈现偏紧态势。下游焦企采购节奏 趋缓，多按刚需采购。焦炭方面，受焦煤价格攀升影响，部分焦化企业出现亏损迹象，再叠加9月3日山东环保限产要求，焦炭供应趋紧。下游钢厂利润虽然有所收窄，铁水产量有所下滑，但是仍处同期高位，对需求形成支撑。短期内，双焦期货受供应端制约，后续需密切关注供应恢复进度、焦炭后续提涨情况以及铁水高位运行的持续性。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：日耗维持高位，煤价持续上行 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区延续偏强走势，近期部分露天煤矿还未恢复生产，降雨过后部分化工及周边电厂补库积极，目前站台大户采购需求上升，坑口煤价维持坚挺。港口方面，北港库存持续下降，发运倒挂严重，优质资源相对紧缺，贸易商挺价明显，报价易涨难跌。进口方面，随着气温升高带动，港口到岸成本提升，进口煤报价持续上探。 供需与逻辑：产区安检趋严，超产的部分煤矿停产整顿，同时部分前期停产煤矿复查，整体供给依旧偏紧，煤炭日耗保持高位，库存继续去化，煤炭基本面表现较好，短期煤价偏强运行。 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................