黑色商品日报：产销数据不佳，成材累库明显

期货研究报告|黑色商品日报2023-06-30 产销数据不佳，成材累库明显 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 钢材：产销数据不佳，成材累库明显 逻辑和观点： 昨日，Mysteel公布五大材产销数据，螺纹表需较上周减少42.49万吨，五大材产量继续上涨，库存�现拐点开始累库，螺纹盘面应声回落，整体震荡运行，主力合约收于3723元/吨，较前一日上涨6元/吨；热卷主力合约震荡运行收于3815元/吨，较前一 日下跌6元/吨。现货方面，昨日建材成交量13.27万吨，整体成交一般，投机需求较差。 整体来看，近期随宏观经济转弱，黑色商品价格有所回落，产业信心不足，另外原料库存相对较低，钢厂提产意愿有限，后期继续关注更多恢复经济和扩大消费的相关政策�台情况，对于提振消费具有重要作用，同时结合产业政策落实情况，综合研判行情的运行高度。 策略： 单边：中性 跨期：螺纹10-01、10-05正套跨品种：做多成材利润 期现：无期权：无 关注及风险点： 粗钢压产政策、需求程度、原料价格等。 铁矿：钢材产量增加，铁矿偏强震荡 逻辑和观点： 昨日铁矿石主力合约2309收于830.5元/吨，较上一交易日上涨7元/吨，涨幅0.85%。Mysteel公布五大材产销数据，产量均略有增加，同时铁水产量连续增加。现货价格强稳运行，其中进口铁矿石涨跌互现。青岛港PB粉874元/吨，下跌1元/吨。超特粉735 元/吨，上涨1元/吨。全国主港铁矿累计成交100.8万吨，环比上涨11.4%。山东进口 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 铁矿石现货市场价格较上一工作日小幅上涨，市场成交较少。 整体来看，随着宏观氛围的转暖，以原料为主的黑色商品涨势明显，铁矿表现最强，主要也是因为铁矿的基本面足够好：近期铁水产量持续走高，加之废钢供给不足，铁矿石消费存在较强支撑。目前钢厂信心仍显不足，维持原料低库存策略，未有明显补库动作，铁矿石供需依旧健康，价格表现相对稳定。未来如果行政性压产政策落地，将对铁矿石形成中期利空，铁矿石的供给面临过剩局面，同时需要关注政策对于高矿价的压制。 策略： 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 关注及风险点： 粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。 双焦：供需相对平衡，短期震荡格局 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭2309合约收于2090.5元/吨，环比上涨8元/吨。现货方面，港口 现货准一级焦参考成交价格1900元/吨。整体来看：近期部分焦企考虑即期成本较高外加部分焦企受环保影响减产，供应阶段性趋紧，同时中西部部分焦企考虑库存亏损较大，有惜售的意愿，整体看钢厂受环保以及供应收紧影响到货整体稍显吃力，短期焦炭表现趋稳。但是未来如果行政性压产政策落地，将对焦炭形成中期利空，因此长期来看，焦炭价格易跌难涨，重心下移。 焦煤方面：昨日焦煤2309合约收于1328元/吨，环比上涨8元/吨。现货方面，贸易商 蒙5原煤报价1120左右。整体来看：近日市场情绪有所降温，中间贸易环节采购意愿降低，下游焦钢企业多按需补库，市场观望情绪增加。同时焦煤供应环比回升，加之海外焦煤进口充足，焦煤供应整体宽松，考虑到目前铁水维持高位，钢厂对焦煤存在刚性需求，对焦煤形成一定支撑。因此短期维持震荡格局。但随着动力煤价格回落， 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/11 焦煤也将受到拖累，加之未来压产政策落地，将形成焦煤的供给过剩局面，因此长期来看，焦煤价格易跌难涨，重心下移。 策略： 焦炭方面：低位震荡焦煤方面：低位震荡跨品种：无 期现：无期权：无 关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。 动力煤：市场情绪好转，坑口价格止跌企稳 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林部分地区停产煤矿增加，采购需求有所恢复，价格止跌上探；鄂尔多斯地区，调价基本结束，价格维稳为主，�货一般。港口方面，当前发运依旧倒挂，市场博弈加剧，迎峰度夏预期仍在，后期高温天气仍将带动消费上升，部分贸易商挺价意愿强烈。进口煤方面，近日进口煤市场报价较为坚挺，但市场活跃度不高，终端观望心态较为严重。运价方面，截止6月29日，海运煤炭运价指数 （OCFI）报于582.97，相比上一交易日下跌15个点。 需求与逻辑：综合来看，目前坑口价格调价基本结束，煤价企稳上涨，市场情绪较为好转。由于煤炭产量高位，叠加外煤进口的冲击，港口库存明显偏高，沿海八省电厂库存较往年明显增量，处于近5年来历史高位。考虑到后期高温天气对于电耗有拉动作用，日耗仍将继续增加，预期动力煤短期价格将呈现继续震荡的格局。 策略： 单边：中性期权：无 关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/11 玻璃纯碱：现货产销持稳，纯碱先跌后涨 逻辑和观点： 玻璃方面，玻璃主力合约2309窄幅震荡，收于1506元/吨，上涨7元/吨。现货方面， 昨日全国均价1901元/吨，环比下跌2元/吨。供应方面，据隆众资讯数据，本周浮法玻璃产量115.29万吨，环比增加0.63%，企业开工率79.08%，环比减少0.28%，产能利用率80.48%，环比增加0.51%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存5573.9万重箱，环比增加0.89%。整体来看，全国多地进入汛期，玻璃消费进入传统淡季，玻璃供需矛盾显现，�现累库情况，因此玻璃将回归震荡态势，后期继续关注玻璃日度产销及库存变化。 纯碱方面，纯碱主力合约2309震荡下跌后回升，收于1687元/吨，上涨46元/吨。现货方面，昨日国内纯碱市场持稳运行，价格变动不大。据昨日隆众资讯数据，供应方面，本周纯碱开工率90.3%，环比下降1.04%，产量为60.34万吨，环比下降1.14%。库存方面，本周纯碱库存42.85万吨，环比减少2.01%，去库明显。整体来看，近期轻重碱现货价格持续下跌，本周纯碱开工率和产量小幅回升，部分产家有夏季检修计划，而远兴一线投产将逐步释放产量，短端供应存在不确定性，或在价格快速下跌后，存在炒作可能，但远端供应增加较为明确。后续关注夏季碱厂检修、远兴投产进度、库存变化及氨碱成本的支撑情况。 策略： 玻璃方面：震荡偏弱纯碱方面：低位震荡跨品种：无 跨品种：无跨期：无 关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱�口数据、纯碱夏季检修情况、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/11 商品每日价格基差表 项目 合约 今日6月29日 昨日6月28日 上周6月20日 上月 5月29日 项目 合约 今日6月29日 昨日6月28日 上周6月20日 上月5月29日 螺纹钢 热轧卷板 上海现货 3760 3760 3790 3560 上海现货 3860 3870 3880 3780 北京现货 3730 3730 3770 3650 天津现货 3830 3820 3830 3650 广州现货 3850 3830 3870 3750 广州现货 3830 3820 3850 3730 RB10合约 3723 3731 3743 3511 HC10合约 3815 3825 3836 3617 RB01合约 3642 3646 3659 3458 HC01合约 3733 3744 3750 3545 RB05合约 3582 3594 3598 3421 HC05合约 3662 3675 3685 3485 基差:上海 RB10 37 29 47 49 基差:上海 HC10 45 45 44 163 RB01 118 114 131 102 HC01 127 126 130 235 RB05 178 166 192 139 HC05 198 195 195 295 基差:北京 RB10 97 89 117 229 基差:天津 HC10 105 85 84 123 RB10-RB01 81 85 84 53 HC10-HC01 82 81 86 72 RB01-RB05 60 52 61 37 HC01-HC05 71 69 65 60 唐山普方坯价格 3540 3520 3580 3300 长流程即期利润 华北 169 172 197 160 张家港6-8mm废钢 2580 2580 2580 2400 华东 91 115 124 161 唐山生铁即时成本 2463 2456 2440 2328 江苏生铁即时成本 2567 2551 2550 2434 全国废钢到货(万吨) 44.73 46.20 43.65 34.98 长流程盘面利润 近月 214 228 236 250 全国建材成交(万吨) 13.27 14.46 14.66 17.59 远月 249 265 274 274 长流程即期利润 华北 155 168 210 209 超远月 259 287 278 265 华东 69 84 111 23 卷矿比 现货 4.02 4.02 4.13 4.39 长流程盘面利润 近月 185 197 205 196 10合约 4.59 4.61 4.76 5.03 远月 210 219 234 228 01合约 4.91 4.93 5.10 5.35 超远月 224 251 237 236 卷焦比 现货 2.00 2.01 1.96 2.07 短流程即期利润 华东 -226 -226 -213 -240 10合约 1.82 1.83 1.79 1.85 华南 -267 -260 -237 -286 01合约 1.82 1.83 1.80 1.85 螺矿比 现货 3.91 3.91 4.03 4.14 卷螺差 现货 100 110 90 220 10合约 4.48 4.49 4.64 4.88 10合约 92 94 93 106 01合约 4.79 4.80 4.97 5.22 01合约 91 98 91 87 螺焦比 现货 1.95 1.95 1.91 1.95 焦炭焦煤 10合约 1.78 1.79 1.75 1.80 焦炭现货价格:准一级 日照港 1930 1930 1980 1830 01合约 1.78 1.79 1.75 1.80 唐山到厂价 1860 1860 1860 1910 铁矿石 吕梁出厂价 2070 2070 2070 2150 日青京曹四港最低价 PB粉 874 875 855 783 J09合约 2091 2085 2143 1955 超特粉 735 734 715 650 J01合约 2048 2043 2086 1917 卡粉 980 975 952 878 J05合约 2006 1972 2050 1888 普氏62%美金指数 - 113.50 114.75 104.45 基差:日照港现货 J09 15 20 16 43 I09合约 831 831 807 719 J01 57 63 74 81 I01合约 760 759 736 663 J05 99 134 109 110 I05合约 717 716 699 638 J09-J01 43 43 58 39 基差:PB粉 I09 108 109 111 119 J01-J05 42 71 36 29 I01 178 180 182 175 焦煤现