行情复盘
8月13日，螺纹钢期货主力合约收跌0.92%至3222.0元，持仓量增加47205手至1652593手。
背景分析
- 现货价格涨跌互现，上海、杭州跌20-30元，广州持平，成交一般偏弱，小样本建筑钢材成交降至9.13万吨。
- 社融数据显示7月实体经济融资需求疲软，政府债券融资支撑社融，但M1、M2增速继续回升。
- 螺纹钢基本面变化不大，但边际上面临钢厂高利润刺激复产、地产再度走弱的压力。
- 大商所对焦煤01合约限仓，市场情绪有所降温。
后市展望
- 钢价方向暂不明朗，但钢厂高利润背景下，阶段性环保限产对供给约束有限，炼钢利润收缩的方向更明确。
- 预计本周螺纹期价维持区间运行【3150，3300】。
- 策略上，持有卖出虚值看跌期权头寸RB2510P3000；继续持有多01铁矿空01螺纹的套利策略，比值8.273(-0.044)。
- 风险提示：反内卷预期反复。
热卷分析
- 现货价格多数下跌，上海、乐从分别跌20元，成交偏弱。
- 热卷基本面矛盾积累有限，但边际上面临钢厂高利润刺激生产积极性、出口接单明显走弱等压力。
- 大商所对焦煤01合约限仓，市场情绪降温。
- 预计本周热卷期价维持区间运行【3350，3500】。
- 策略上，单边等待基本面矛盾进一步积累或政策端进一步明确；可考虑多01铁矿空01热卷的套利机会。
- 风险提示：反内卷预期反复。
铁矿石分析
- 钢厂即期利润较好，阅兵结束后钢厂将积极复产迎接传统旺季，对铁矿需求形成支撑。
- 高炉复产、钢厂原料冬储补库等，铁矿01合约属于旺季合约，价格震荡偏强的概率更高。
- 策略上，继续持有多01铁矿空01螺纹的套利策略，比值8.2739(-0.044)。
- 风险提示：反内卷预期反复，粗钢压减政策落地。
