网络广告收入超预期,微信小店数据大幅增长。网络广告收入358亿元(YoY+19.7%,beat彭博一致预期2.0%),主要得益于AI驱动的广告平台改进及微信交易生态的提升,推动了广告主对视频号、小程序及微信搜一搜广告库存的强劲需求。微信小店商家入驻规模加大,2H微信小店、短剧与小游戏将形成三大支柱,叠加视频号广告加载率与内容质量双升,支撑广告业务稳健扩张。社交电商GMV超800亿元,微信小店技术服务费成新增量。推荐关注:天地在线(腾讯广告核心服务商)、实益达(持有六度人和13.0879%股权,主营EC SCRM整合微信生态)、六度人和(腾讯战略投资企业,依托微信底层能力)。