安克创新作为消费品品牌出海龙头,具备稀缺性优势。公司主要经营消费数码产品,海外收入占比超96%,核心优势在于持续打造中高端品牌的能力。旗下anker、eufy、soundcore等品牌在海外发达国家具备领先品牌认知和市占率,并具备显著溢价能力。
公司业务处于高增周期,通过扩品类和扩渠道实现增长。品类端,储能和扫地机新品2024年收入分别增长180%和70%,2025年有望维持高增速;3D UV打印机新品众筹成功,实现3.3亿元众筹金额,有望成为下一个重要新品。渠道端,欧洲分部通过开拓线下KA渠道等方式,2024年实现高双位数增长,2025年欧洲渠道和新兴市场扩张持续推进。
关税影响相对可控,主要得益于品牌力突出(具备顺价能力)、定价倍率高以及可转移供应链(主要以外协代工方式生产)。
观点重申:预计公司2025-27年归母净利润为24.6/33.5/42.2亿元,同比+16%/+36%/+26%,对应30x/22x/18xPE,持续重点推荐。