主要观点及策略概述
苯乙烯市场情绪转弱，原油支撑下行。俄美协议传出缓和，原油价格下行。亚洲苯乙烯价格表现平稳，国内基本面偏弱，继续累库增加，市场情绪亢奋。苯乙烯与石脑油的价差为300美元/吨，苯乙烯与苯的价差为170美元，亚洲非一体化生产者经济性较差。国内传统淡季消费前景低迷，销售活动仍然清淡，沿海库存加上国内稳定的苯乙烯供应，对价格造成压力。国内聚合物需求保持稳定，EPS、PS和丙烯腈、丁二烯、ABS的负荷稳定。库存中性，截至2025年8月4日，江苏苯乙烯港口样本库存总量为15.9万吨，较上周期减少0.5万吨，幅度-3.05%。商品量库存在6.65万吨，较上周期减少0.1万吨，幅度-1.48%。基差走弱，苯乙烯利润收缩，苯乙烯的持货依然集中，后续进口量或有减少。利润偏空，苯乙烯与石脑油的价差为310美元/吨，苯乙烯与苯的价差为180美元。估值中性，苯乙烯装置供应恢复增加，利润压缩，商品情绪转弱。宏观政策偏空，美国和俄罗斯可能达成“和平协议”，原油价格下跌。投资观点震荡，苯乙烯成本支撑，预计偏多为主。交易策略单边：观望。风险关注：地缘政治风险。
纯苯&苯乙烯基本面概述
原油：俄美协议可能达成，原油价格下跌。
纯苯：商品情绪快速转弱。截至2025年8月4日，华东纯苯港口库存为XX万吨，较上周期减少XX万吨，幅度-XX%。国内重整装置逐步恢复，供给端依然强势，韩国重整装置、TDP和PX装置仍处于降低的负荷。
苯乙烯：苯乙烯一体化装置利润收缩，非一体化装置利润下滑。苯乙烯到港口增加，库存华东港口库存为XX万吨，较上周期减少XX万吨，幅度-XX%。国内苯乙烯供应稳定，对价格造成压力。
聚合物需求概述
苯乙烯下游：苯乙烯下游需求偏弱，ABS主流价格稳定，国内ABS生产企业权益库存为XX万吨，国内ABS产量为XX万吨，国内ABS产能利用率稳定。PS利润下滑形成利空，PS库存为XX万吨，PS产能利用率稳定。EPS负荷提升，EPS价格稳定，EPS产能利用率提升。
纯苯：苯胺量价齐升，苯胺价格为XX元/吨，苯胺产量为XX万吨，聚合MDI厂库库存为XX万吨，苯胺产能利用率稳定。
苯酚：苯酚库存小幅下滑，苯酚价格为XX元/吨，苯酚港口库存为XX万吨，PC毛利提升。
己二酸：己二酸生产毛利低迷，己二酸产能利用率稳定，鞋底原液己二酸价格为XX元/吨，PA66价格为XX元/吨，PA66产量为XX万吨。
己内酰胺：己内酰胺产量下降，己内酰胺库存为XX万吨，己内酰胺价格为XX元/吨，PA6产能利用率稳定，PA6产量为XX万吨，PA6库存为XX万吨。
家电：中美关税谈判还在进展当中，家用空调排产为XX万台，冰箱冷柜排产为XX万台。
研究结论
苯乙烯市场情绪转弱，受原油价格下行和国内需求低迷影响，库存增加，价格承压。下游需求偏弱，PS利润下滑，EPS负荷提升。纯苯市场情绪快速转弱，苯胺量价齐升。苯酚库存小幅下滑，己二酸生产毛利低迷，己内酰胺产量下降。家电行业关税谈判进展中。整体来看，苯乙烯市场短期内震荡偏弱，长期需关注地缘政治风险和宏观经济变化。
