纯苯、苯乙烯周报：原油支撑走弱，纯苯苯乙烯转弱

主要观点及策略概述

苯乙烯市场情绪转弱，原油支撑下行。亚洲苯乙烯价格平稳，国内基本面偏弱，累库增加，市场情绪疲软。苯乙烯与石脑油的价差为300美元/吨，与苯的价差为170美元，非一体化生产者经济性较差。国内传统淡季消费前景低迷，销售活动清淡，沿海库存加供应压力对价格造成压力。国内聚合物需求稳定，EPS、PS和丙烯腈、丁二烯、ABS负荷稳定。库存中性，基差走弱，利润收缩，估值中性。宏观政策偏空，美国和俄罗斯可能达成“和平协议”，原油价格下行。投资观点震荡，成本支撑，预计偏多为主，交易策略单边观望，风险关注地缘政治风险。

纯苯&苯乙烯基本面概述

原油：俄美协议可能达成，原油价格下跌。 苯乙烯：一体化装置利润收缩，非一体化装置利润较差，产能利用率提升，基差走弱，产量增加，库存减少。 纯苯：商品情绪快速转弱，港口库存增加，国内供应持续，重整装置逐步恢复，供给端强势。

聚合物需求概述

苯乙烯下游：需求偏弱，ABS主流价格稳定，库存增加，产能利用率稳定，PS利润下滑形成利空，EPS负荷提升。 纯苯：苯胺量价齐升，库存下降，产能利用率提升。 苯酚：库存小幅下滑，产能利用率稳定，价格上涨。 己二酸：生产毛利低迷，产能利用率下降，价格下降，PA66价格下降。 己内酰胺：产量下降，库存增加，价格下降，PA6产能利用率下降。 家电：中美关税谈判进展，空调、冰箱冷柜排产稳定。

研究结论

苯乙烯市场受原油价格下行、供应增加、需求偏弱等多重因素影响，情绪转弱，价格预计震荡偏多。纯苯市场受供应端强势、库存增加等因素影响，情绪快速转弱。聚合物需求稳定，但下游利润下滑，对苯乙烯价格形成利空。建议单边观望，关注地缘政治风险。