有色金属行业周报：美经济数据不及预期+美联储人事变动，黄金高位震荡

贵金属

• 美国7月经济数据低于预期，经济增长压力增大。美国7月ISM非制造业PMI为50.1，低于预期的51.5，就业指数和新订单指数也显著低于预期，显示经济增长承压。
• 特朗普提名Miran出任美联储理事。Miran主张降低美元长期价值并质疑美联储独立性，其提名可能削弱鲍威尔的权威，但短期内对美联储降息节奏的影响仍不确定。
• 中国央行连续9个月增持黄金。7月增持6万盎司，显示对黄金的配置需求。
• 美俄元首会晤商讨乌克兰和平协议。特朗普表示美俄已“非常接近”达成协议，黄金高位波动。

工业金属

• 美国铜关税导致全球铜库存转移。在关税生效前，约40万吨铜库存从伦敦、上海等地转移至美国，短期内美国不会继续进口精炼铜，但欧洲和中国市场面临铜供给冲击。
• 中国电解铜市场。产量和表观消费量保持增长，现货和期货库存下降，低氧铜杆和紫铜带价格上涨。
• 中国电解铝市场。产能利用率上升，SHFE铝价格上涨，期货库存下降。

投资建议

• 关注黄金龙头。紫金矿业（600988.SH）、赤峰黄金（600988.SH）。
• 北美铜加工产能公司。海亮股份（002203.SZ）。

风险提示

• 金价高位震荡。
• 美国关税政策缓和。
• 海外利率波动风险。
• 主要经济体经济增长不及预期。
• 海外地缘政治风险。
• 数据引用风险。