油脂：供应担忧增加，油脂全线收涨

油脂市场分析总结

一、宏观及行业要闻

1. 中美关税调整：国务院关税税则委员会宣布，自2025年8月12日起，继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的税率。
2. 国家粮油信息中心数据：8月8日，豆油库存115万吨，周环比上升2万吨，同比上升4万吨；菜籽油66万吨，周环比基本持平，同比上升17万吨；棕榈油58万吨，周环比上升1万吨，同比下降2万吨。
3. 美国农业部报告：美国大豆优良率为68%，符合预期，前一周为69%，上年同期为68%。未来一周中西部地区将重回高温天气。
4. 商务部反倾销措施：商务部发布两案初裁公告，裁定加拿大油菜籽公司倾销幅度为75.8%，卤化丁基橡胶案加拿大公司倾销幅度为26.2%-40.5%。

二、基本面数据

（图表数据未提供，需补充）

三、观点及策略

• 国际方面：
  • 美豆优良率符合预期，但即将迎来炎热天气，CBOT大豆价格回吐部分涨幅。
  • MPOB月报显示7月底马来西亚棕榈油累库幅度不及预期，高频数据显示8月1-10日马来西亚棕榈油出口强劲。
  • 印尼重申B50计划将于2026年开始实施，马棕油期货延续上涨。
• 国内方面：
  • 豆油库存继续回升，出口增加及中美贸易风险溢价延续为豆油价格提供支撑。
  • 棕榈油库存小幅回升，延续供需双弱格局，期货价格以跟随外盘成本运行为主。
  • 菜油库存持稳但下降趋势未改，商务部认定加拿大菜籽存在倾销并采取临时反倾销措施，菜油远月大幅走强突破前期盘区，后市需警惕政策风险。