能源化工-MEG：低位有支撑，短期延续震荡

一、主要观点 乙二醇近期延续回调震荡，主要受宏观气氛消散及原油下行影响。供需结构变化不大，“反内卷”情绪降至低点，商品成交量降低。预计下周原油价格偏弱运行，乙二醇供应端总体缩量，需求端暂无明确检修计划，港口库存或继续小幅增加。乙二醇维持震荡，运行区间4300-4500元/吨，保持观望。

二、盘面及现货情况 MEG主力合约8月11日收盘价4414元/吨，较8月4日上涨25元/吨，整体变化幅度0.57%。现货内盘偏高成交4515（8.7），偏低成交4440（7.4），基差均值为78元/吨，内外盘保持倒挂。

三、MEG装置、库存及生产利润情况 中煤化工装置重启推进，石油制开工率66.15%，煤制开工率57.77%，甲醇制开工率62.43%。非煤制装置变动主要为沃能装置停车检修，国能榆林装置短停后重启。动力煤价格继续小幅上涨，煤制乙二醇利润继续小幅压缩。港口库存回升缺乏持续性，中旬附近外轮到货量将减少。8-9月乙二醇供需维持基本平衡，进口量存在下修空间。

四、基本面分析 OPEC+增产、贸易争端升级、美国原油出口疲软、围绕俄罗斯的能源制裁加剧能源市场悲观情绪。涤纶长丝8月第一轮减产已落实，聚酯工厂周均负荷为86.68%，江浙织机周均负荷为57.83%。聚酯产品周均价涨跌不一，整体幅度偏小。秋冬服装面料局部畅销，织造综合开机率持稳。产销环比继续下降，产业链近期回落，下游原料持仓处于消化阶段。长丝库存连续增加，POY平均库存天数为19.70天，FDY平均库存天数为25.70天，DTY平均库存天数为30.00天。