重组后首次集体增持,看好公司长期发展-重大事项点评

长安汽车（000625）重大事项点评

核心观点
长安汽车重组为独立央企后，依托新体制加速协同创新，并通过高层集体增持彰显对长期发展的坚定信心。公司推进“香格里拉”新能源、“北斗天枢”智能化及“海纳百川”全球化三大计划，预计2025年实现量利齐升。

关键数据

• 重组后增持：中国长安和长安汽车高层19人计划6个月内增持至少570万元A股，每人不低于30万元。
• 销量预测：2025年自主乘用车销量预计190万辆（+14%），其中新能源销量105万辆（+45%）。
• 盈利展望：2025年长安自主（不含深蓝）经营性盈利21亿元（-17亿元），深蓝汽车扭亏为盈（净利6.4亿元），阿维塔大幅减亏（净利-26亿元）。
• 财务预测：2025-27年销量分别为190万、234万、261万辆，归母净利64亿、92亿、111亿元，对应PE 20倍、14倍、12倍。

研究结论
长安汽车作为国内领先央企车企，与华为深化合作，受益于央企资源统筹优势及产品定义、人才储备优势。短期关注新车表现（如启源A06），长期看好随电动化、智能化、出海打开的成长空间。给予2025年25倍PE，对应股价16.11元，维持“强推”评级。

风险提示：新品节奏及销量不及预期、行业价格战压力、原材料价格波动等。