华创证券对中顺洁柔进行重大事项点评,认为公司股份回购完善激励机制,增持倡议再显发展信心。公司近年来注重内部激励机制建设,2018年发布激励计划,2019年发布第二期员工持股计划,2021年1月5日,董事会通过回购方案,回购总金额1.8-3.6亿元,预计回购股份571-1142万股,拟全部用于股权激励计划或员工持股计划,截至2021年5月7日,累计回购股份数量合计1074.36万股,成交总金额2.70亿元,基本完成回购计划;本次实控人提出增持倡议,并承诺以自有资金对产生的亏损进行全额补偿,补偿金额上不封顶,彰显其对公司未来持续发展前景的信心。多项举措有助于提升公司管理层及员工积极性,预计随着激励制度不断完善,公司成长将获得明显助力。同时,公司推进职业经理人制度体系,持续完善治理结构。2021年3-4月,公司总裁、董事长变更为刘鹏先生,贯彻职业经理人制度建设;4月,公司先后聘任曾任金红叶纸业制造总经理的李肇锦先生、曾任恒安集团品牌总经理的邓雯曦女士为副总裁,人才引进力度不断加大。预计职业经理人制度改革将提高管理优势,相应人才引进将提升业务发展水平,增强公司整体竞争力。此外,公司持续优化产品结构,下沉线下渠道,完善电商平台建设,根据销售目标有节奏投放产能,推动销量提升。公司盈利预测维持不变,预计2021-2023年归母净利润分别为11.47/14.17/17.19亿元,EPS分别为0.87/1.08/1.31元,对应当前股价PE分别为35/28/23倍。考虑到产品结构持续优化,电商与新零售渠道业绩有望提高,维持“强推”评级。