- 公司概况:天岳先进深耕宽禁带半导体材料行业,专注于碳化硅衬底的研发与产业化,是全球少数能够实现8英寸碳化硅衬底量产、率先实现2英寸到8英寸商业化及推出12英寸碳化硅衬底的公司之一。公司是全球排名前三的碳化硅衬底制造商,2024年市场份额为16.7%。
- 市场前景:碳化硅衬底市场预计在2020年至2030年期间保持高速增长,复合年增长率达37.1%,2030年市场规模有望达585亿元人民币。
- 财务表现:公司2022年至2024年营收分别为4.17亿、125.07亿和176.81亿元,年度利润由亏损逐步转正,2023年及2024年毛利率分别为14.6%和24.6%。
- 估值与定价:公司港股发行价为42.8港元/股,对应2024年净利润约100倍的估值,较A股折让37%,具备一定安全边际。
- 投资建议:公司业务处于较快增长阶段,中长期成长空间较大,建议申购。
- 风险提示:本报告信息仅供参考,不构成投资建议,投资者需独立评估风险。