四大矿山二季度产销数据简析

核心观点：淡水河谷二季度产销分化，产量环比增长23.6%，销量同比下降3.1%；力拓二季度产销均明显增长，产量环比回升20%，销量同比下降1.1%，西芒杜铁矿发运时间提前至11月；必和必拓二季度产销同环比均有所增长，产量环比增长14.2%，销量环比增长14.9%，小幅提升2026年财年产量目标；FMG二季度产销同环比均增，单季度发运量创历史新高，铁桥项目产量持续增加，2026财年发运量目标上调。 关键数据：淡水河谷二季度产量8,360万吨，销量7,734.6万吨；力拓二季度产量8,374万吨，销量8,647万吨；必和必拓二季度产量7,748万吨，销量7,672.3万吨；FMG二季度产量5,440万吨，销量5,520万吨。 研究结论：四大矿山二季度产量均实现环比增长，销量则呈现分化，淡水河谷和必和必拓销量同比下降，力拓和FMG销量环比增长但同比下降。淡水河谷产量增长主要得益于米纳斯吉拉斯州布鲁库图矿区表现强劲，帕拉纳州S11D矿区产量创同期新高；力拓产量增长主要来自皮尔巴拉矿区，西芒杜矿区产量增长将提前至11月；必和必拓产量增长主要来自Area C Joint Venture矿区；FMG产量增长主要来自铁桥项目产能爬坡。销量下降主要受中国需求疲软影响，力拓和FMG销量下降幅度小于淡水河谷和必和必拓。