焦煤焦炭周报：供应收缩预期支撑，焦煤期货偏强震

核心观点

焦煤期货偏强震荡，焦炭期货高位运行。

焦炭市场

• 价格：焦炭第五轮涨价落地，港口准一级湿熄焦价格上涨250元/吨。
• 供需：焦炭供需基本持稳，独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭日均产量111.9万吨，周环比持平。焦企利润好转，吨焦盈利-16元/吨，周环比增加29元/吨。钢厂盈利率改善至68.4%，铁水日均产量240.32万吨，周环比下降0.39万吨。
• 库存：焦炭库存方面，上游焦企去库放缓，钢厂库存连续两周下降，港口环节有所累积。
• 结论：焦炭供需基本持稳，成本端焦煤供应扰动和金九银十临近支撑市场，焦炭主力合约偏强震荡运行。

焦煤市场

• 价格：国内炼焦煤市场企稳运行，蒙煤价格高位回落，市场观望情绪增加。
• 供需：焦煤供应有所收缩，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量75.5万吨，环比下降2.2万吨。进口端蒙煤通关车数增加，需求端焦煤日耗环比增62.59万吨。
• 库存：全产业链焦煤库存边际改善，但后续关键在于反内卷整治对焦煤供应的影响。
• 结论：供应收缩预期支撑焦煤期货，焦煤主力合约预计仍将维持偏强震荡运行。

关键数据

• 焦炭：港口准一级湿熄焦价格上涨250元/吨，独立焦化厂吨焦盈利-16元/吨，钢厂盈利率68.4%，铁水日均产量240.32万吨。
• 焦煤：全国523家炼焦煤矿精煤日均产量75.5万吨，蒙煤通关车数6870车，焦煤日耗148.91万吨。

研究结论

焦炭和焦煤期货均受供需关系和成本端影响，焦炭市场供需基本持稳，成本端焦煤供应扰动和金九银十临近支撑市场；焦煤市场供应收缩预期短期尚未证伪，支撑焦煤期货。两品种期货预计仍将维持偏强震荡运行。