枧下窝采矿端停产，预计价格大幅走强

核心观点：预计下周碳酸锂价格将迅速上涨至8.5万元/吨，后续价格驱动需关注枧下窝复产时间及其他江西锂矿平稳过渡。

关键数据：

• 上周主力合约LC2511收于76,960元/吨，周环比+11.1%。
• 宁德时代枧下窝矿区采矿端于8月9日晚12点停产，预计影响8000吨碳酸锂月供应。
• 代工产能修复，周产量恢复至新高1.9万吨，环比增+13.2%。
• 8月磷酸铁锂预计产量31.14万吨，环比+7.1%；三元材料预计产量7.07万吨，环比增+3.1%。
• 7月国内储能招标容量为29.2GWh，同比增+145%。
• 样本库存为14.24万吨，累库+692吨。
• 基差走弱至-2060元/吨，电碳-电氢价差走强至6073元/吨。

研究结论：

• 供给端：枧下窝停产将导致碳酸锂供应减少，预计9月、10月供需紧缺。
• 需求端：8月电池材料排产旺季显现，储能系统招标容量增速亮眼，下游需求边际转好。
• 库存端：本周库存因供给修复而累库。
• 估值端：锂盐厂估算毛利率修复，动力铁锂厂毛利回升至-3964元/吨。
• 交易&持仓：上周主力平值期权IV回升，持仓量达78.2万手，前10名净持仓加多5.5万手。