碳酸锂周度分析：江西枧下窝停产落地，关注上方套保压力

核心观点与关键数据

• 供给端：江西枧下窝矿因采矿证到期确定停产，短期对碳酸锂供给形成利多冲击，多头情绪偏强。7月碳酸锂产量环比上涨4.4%，主要得益于四川开工率大幅提升。8月碳酸锂周度产量再创新高，达到19556吨，开工率为51.02%。锂矿方面，澳大利亚锂辉石精矿CIF报价785美元/吨，周环比上涨5.4%；非洲津巴布韦锂矿报价725美元/吨，周环比上涨7.8%。6月锂精矿进口量大幅下降，7月国内锂矿产量平稳增长。锂矿贸易商库存大幅累库至9.8万吨。
• 需求端：磷酸铁锂（LFP）8月排产31.1万吨，环比增加7.12%，价格小幅上涨。三元材料8月排产70750吨，环比增加3.1%，价格保持平稳。7月储能电芯产量环比增加6.1%，8月铁锂电池排产环比增加5%。
• 库存端：截至8月7日，碳酸锂社会库存142418吨，小幅累库。其中冶炼厂、下游及其他库存分别为50999、48159、43260吨。碳酸锂最新仓单库存18829吨，周环比增加12224吨，仓单快速增加。

研究结论

• 短期碳酸锂价格震荡偏强，主要关注上方套保压力。江西枧下窝停产落地对市场形成短期利好，但行业利润好转、冶炼环节生产积极性高，产量和库存压力累积，仓单数量快速增加，需警惕上方套保压力。
• 宏观转冷风险或冶炼端发生减产可能对市场形成利空影响。

风险提示

• 宏观经济转冷可能导致下游需求减弱。
• 冶炼端减产可能对供给端形成压力。