油脂轮动行情持续 豆油领涨

核心观点

• 豆油：美豆油低库存和生物柴油需求乐观预期支撑期价，国内油厂高开工率下库存压力仍存，但近期出口印度缓解过剩压力，市场情绪回暖，期价持续偏强。
• 棕榈油：未来五年印尼和马来西亚供应量可能下降20%，马棕库存预期攀升，市场多空因素交织，期价高位动荡。
• 菜籽油：ICE油菜籽价格下跌，国内菜系价格支撑减弱，加拿大油菜籽长势良好但压榨需求旺盛，菜油库存高位，期价宽幅震荡，跟随板块走势。

关键数据

• 巴西：生物柴油掺混比例上调至E30和B15，汽油价格下跌约0.02雷亚尔/升，柴油价格上涨约0.02雷亚尔/升。
• 印度：实施植物油市场监管令，加强透明度和监管力度。
• 美国：CFTC持仓报告显示投机基金对豆油期市看涨押注减少18%。
• 马来西亚：7月棕榈油库存预计225万吨，环比增长10.8%；产量183万吨，环比增长8%；出口130万吨，环比增长3.2%。
• 加拿大：2024/25年度油菜籽加工量创纪录1130万吨，同比增长30%。
• 欧盟：2025年油菜籽收成预估1850万吨，较6月预测降低38.5万吨，仍高于2024年。

研究结论

• 豆油：期价持续偏强，受基本面和资金面双重支撑。
• 棕榈油：期价高位动荡，多空因素交织，需关注马棕库存数据和供应预期。
• 菜籽油：期价宽幅震荡，基本面弱势，跟随板块走势，处于跟随地位。