核心观点
铁矿石期现价格低位回升，主力合约录得0.89%周涨幅，量仓收缩，移仓换月将完成，均线指标持续纠缠，基差再度走弱。
市场回顾
- 现货触底回升：普氏指数收于101.50美元/吨，周环比上涨2.22%；青岛港主流现货品种录得1-10元不等涨幅，其中PB粉收于770元/吨，周涨幅为0.26%。
- 期价震荡走高，基差再度走弱：主力合约录得0.89%周涨幅，期货涨幅大于现货，基差再度走弱。
铁矿石供需格局
- 矿石供应稳中有升：
- 47港到货量为2622.40万吨，环比增302.70万吨，其中澳矿增103.10万吨至1617.80万吨，巴西矿增317.90万吨。
- 全球19港发运量为3061.77万吨，环比减139.18万吨，澳矿减79.38万吨，巴西矿减144.34万吨。
- 四大矿商发运总量环比减42.52万吨，VALE减45.19万吨，RIO和BHP增，FMG减45.36万吨。
- 国内矿山产能利用率62.06%，环比减0.36%，铁精粉日均产量环比减0.22万吨。
- 矿石需求高位回落：
- 钢联247家样本钢厂日均铁水产量为240.32万吨，环比减0.39万吨；进口矿日耗为298.14万吨，环比减1.32万吨。
- 64家钢厂烧结矿中进口矿配比为86.47%，环比减0.08%。
- 47港铁矿石日均疏港量为336.45万吨，环比增18.54万吨。
- 港口现货成交周均值为95.30万吨，环比增7.39%；远期船货成交周均值为170.44万吨/日，环比增2.55%。
- 矿石库存再度累库：
- 47港进口矿库存总量14267.27万吨，环比增45.26万吨，澳矿增144.25万吨，巴西矿增25.00万吨。
- 钢厂进口铁矿石库存总量9013.34万吨，环比增1.25万吨，库消比为30.23天，环比增0.14天。
- 国内矿山精粉库存为36.70万吨，环比减1.50万吨。
- 矿石库存总量为24668.89万吨，环比增284.40万吨。
- 进口利润有所收缩：
- 澳矿中PB粉、金布巴粉进口利润周环比减10.4元/吨、9.2元/吨，巴矿中卡粉进口利润周环比减16.5元/吨。
研究结论
铁矿石供需格局变化不大，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续回落，但钢厂盈利状况良好，给予矿价支撑。国内港口铁矿石到货回升，海外矿商发运回落，供应稳中有升。需求边际走弱，供应回升，矿市基本面延续弱势，但需求韧性尚可。预计矿价走势延续震荡整理态势，重点关注钢厂限产执行情况。
