鸡蛋周报：国庆前需求尚可 蛋价有企稳迹象

鸡蛋周报：国庆前需求尚可蛋价有企稳迹象 银河大宗农产品 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 目录 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 现货分析 供给分析 成本分析 需求分析 交易策略 鸡蛋现货分析 本周主产区价格弱势下跌。周初终端商超等环节节日备货基本结束，市场风控情绪升温，交易氛围减弱，贸易环节亦控制低库存，蛋价持续走低，假期期间市场需求转弱，市场走货偏缓，各环节库存压力稍增，节后随着蛋价持续走跌，各环节补货积极性有所提升，蛋价趋稳运行。本周主产区蛋价4.77元/斤，较上周相比下跌0.48元/斤；主销区鸡蛋本周均价为5.09元/斤，较上周均价相比下跌0.63元/斤。本周淘汰鸡价格虽有下跌但仍处于高位，市场淘汰鸡量仍然少，考虑到对中秋节蛋价有一定上涨预期预计市场未来淘汰量不会出现太大变化，当周全国主产区淘鸡价格为6.33元/斤，较上周淘鸡价格相比上涨0.07元/斤。 鸡蛋主产区现货价格（元/斤）鸡蛋主销区现货价格（元/斤） 主产区均价 6.5 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5 主销区均价 14.00 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 2018年2019年 2022年2023年 2020年 2024年 2021年 7 6 5 4 3 1-1 1-19 2-6 2-24 3-14 4-1 4-19 5-7 5-25 6-12 6-30 7-18 8-5 8-23 9-10 9-28 10-16 11-3 11-21 12-9 12-27 2 1-1 1-17 2-2 2-18 3-6 3-22 4-7 4-23 5-9 5-25 6-10 6-26 7-12 7-28 8-13 8-29 9-14 9-30 10-16 11-1 11-17 12-3 12-19 2018201920202021 202220232024 2018201920202021 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 202220232024 供应分析 周初终端商超等环节节日备货基本结束，市场风控情绪升温，交易氛围减弱，市场走货偏缓，各环节库存压力稍增，节后随着蛋价持续走跌，各环节补货积极性有所提升，蛋价趋稳运行。主产区价格弱势下跌。周初终端商超等环节节日备货基本结束，市场风控情绪升温，交易氛围减弱，贸易环节亦控制低库存，蛋价持续走低，假期期间市场需求转弱，市场走货偏缓，各环节库存压力稍增，节后随着蛋价持续走跌，各环节补货积极性有所提升，蛋价趋稳运行。主销区市场价格弱势运行。周内随着中秋备货结束，市场走货一般，经销商接货积极性较差，下游二、三批贸易商多以按需采购为主，各环节多积极清理库存，周尾销区蛋价随着产区价格趋稳。根据卓创数据，9月13日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1871万只，较前一周减少0.9%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，9月19日当周淘汰鸡平均淘汰日龄531天，较前一周相比持平。 根据卓创数据8月份全国在产蛋鸡存栏量为12.88亿只，较上月增加0.11亿只，同比增加7.7%，高于之前预期。8月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度 出苗量(约占全国50%)为4395万羽，环比增加5.4%，同比增加5.1%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2024年9月、10月、 11月、12月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.85亿只、12.74亿只、12.81亿只、12.91亿只。 周度淘汰鸡量统计 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019年出栏量（万只）2020年出栏量（万只） 2021年出栏量（万只）2022年出栏量（万只） 2023年出栏量（万只）2024年出栏量（万只） 样本企业蛋鸡苗月度出苗量 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年2020年2021年 2022年2023年2024年预期 在产蛋鸡存栏及未来预测样本企业蛋鸡苗月度出苗量全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量 蛋鸡在产存栏量 2018年 2022年 2019年 2023年 2020年 2024年 2021年 14 13 亿只 12 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 11 10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 成本分析 当周饲料成本变化不明显，截至9月119日玉米价格为2261元/吨附近，较前一周相比下降29元/吨；豆粕价格较上周相比略有上涨，上涨136元/吨至3128元/吨；目前综合饲料成本约在2521元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.77元/斤附近。 2019年毛利（元/斤）2020年毛利（元/斤）2021年毛利（元/斤） 2022年毛利（元/斤）2023年毛利（元/斤）2024年毛利（元/斤） 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利 2022年毛利（元/羽） 2021年毛利（元/羽） 2024年毛利（元/羽） 2020年毛利（元/羽） 2023年毛利（元/羽） 100 80 60 40 20 0 -20 -40 蛋鸡养殖利润预期 蛋鸡养殖预期利润 综合来看，随着终端商超等环节节日备货基本结束，市场风控情绪升温，交易氛围减弱，贸易环节亦控制低库存，蛋价持续走低，节后各环节补货积极性有所提升，蛋价趋稳运行。根据卓创数据显示，截至9月19日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.85元/斤，较前一周减少0.14元/斤；9月13日，蛋鸡养殖预期利润为19.09元/羽，较上一周价格上涨0.36元/斤。 综合饲料成本 饲料成本 3.33.23.1 3 2.92.82.72.62.52.4 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 2019-01-04 2019-01-18 2019-02-01 2019-02-15 2019-03-01 2019-03-15 2019-03-29 2019-04-12 2019-04-26 2019-05-10 2019-05-24 2019-06-07 2019-06-21 2019-07-05 2019-07-19 2019-08-02 2019-08-16 2019-08-30 2019-09-13 2019-09-27 2019-10-11 2019-10-25 2019-11-08 2019-11-22 2019-12-06 2019-12-20 1-1 1-19 2-6 2-24 3-14 4-1 4-19 5-7 5-25 6-12 6-30 7-18 8-5 8-23 9-10 9-28 10-16 11-3 11-21 12-9 12-27 1-1 1-17 2-2 2-18 3-6 3-22 4-7 4-23 5-9 5-25 6-10 6-26 7-12 7-28 8-13 8-29 9-14 9-30 10-16 11-1 11-17 12-3 12-19 需求分析 本周随着蛋价跌后趋稳，市场看空情绪减弱，下游接货情绪稍有好转，商超、电商平台补货增加，市场销量小幅提升。北京到车量情况来看，本周到货115车，较上周到车量增加16车，增幅为16.16%。节后产区市场内销转淡，下游及终端拿货量减少，局部产区库存有积压，发往销区货源增加，周内北京市场野车到货增加。广东到货567车，较上周到车量增加136车，增幅为31.55%。周初中秋节日期间，产区精品小码走货尚可，外发货源有限，周尾节日效应减弱，内销转淡，销区市场被 迫接受产区货源。整体看，周内到车量环比增加，日均到车量在81车。根据卓创数据，截至9月19日当周全国代表销区鸡蛋销量为8442吨，较上周相比增加5.9%。 本周初随着中秋备货结束，商超及电商平台等要货量减少，市场需求量降低，各环节交易氛围减弱，部分地区外销走货放缓，故本周生产及流通环节库存环比均有所上升。根据卓创数据，截至9月19日当周生产环节周度平均库存有0.95天，较上周库存天数增加0.14天，流通环节周度平均库存有0.96天，较前一周库存增 加0.13天。 2019年销量（吨）2020年销量（吨）2021年销量（吨） 2022年销量（吨）2023年销量（吨）2024年销量（吨） 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 全国代表销区鸡蛋销量 销区代表销量 2021 2020 2024 20182019 20222023 250 200 150 100 50 0 寿光蔬菜价格总指数 寿光蔬菜价格总指数 2021 2020 2024 20182019 20222023 38 33 28 23 18 13 猪肉36个城市平均零售价 猪肉全国平均批发价 2020年2021年2022年2023年2024年 鸡蛋库存（天） 8 7 6 5 4 3 2 1 0 鸡蛋生产+流通环节库存 当周蔬菜价格指数维持高位震荡，9月19日寿光蔬菜价格总指数为198.82，近期蔬菜价格持续高位，对鸡蛋需求有一定提振；本周猪价略偏强震荡，价格重心小幅上移，截至9月18日全国猪肉平均批发价约在18.33元/公斤左右。 交易策略 预计9月鸡蛋供应端继续维持宽松局面，需求端临近国庆假期并且考虑到当前蔬菜价格仍处于较高位置，预计对鸡蛋现货价有一定支撑，现货价格大概率继续维持震荡。 期货方面考虑到1月份合约以及2月份合约都属于节后的淡季合约，因此在未来在供应继续宽松、节后需求较弱以及低饲料成本等因素的影响下1月合约基本面偏空，但是近期宏观因素导致玉米、豆粕价格的不确定性较大，饲料成本受其影响不排除有上涨的可能性，预计短期对蛋价形成一定的支撑。 综合来看，目前现货价格较高，短期近月合约可能维持震荡略偏强走势，但是中长期走势考虑供需仍偏弱，如果饲料价格上涨不能持续，未来走势可能会回归弱势，如果饲料价格反转上涨，那么鸡蛋价格重心可能也要提高。 1、单边：目前现货价格较高，预计短期大概率维持当前位置，受其影响，预计近月合约短期走势震荡略偏强。 2、套利:11月合约受到现货价格强影响预计相对偏强，考虑多11月空2月份。 3、期权：可考虑卖出看跌期权，卖出JD2501-P-3350。 GALAXYFUTURES7 第二部分周度数据追踪 GALAXYFUTURES8 存栏（卓创） 在产蛋鸡存栏（亿只）育雏鸡补栏 2019年 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2022年 2020年 2023年 2021年 2024年预期 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年 2022年 20