核心观点：
宏观预期改善，跟随整体商品反弹。螺纹钢和热卷震荡调整，结构间变化（如卷螺价差）较为明显。
关键数据：
- 钢材出口： 7月出口983.6万吨，环比增1.6%；1-7月累计同比增长11.4%。
- 铁水产量： 240.32万吨，环比降0.39万吨，同比增8.62万吨。
- 五大材产量： 869.21万吨，环比增1.79万吨，同比增85.7万吨；螺纹钢产量221.18万吨（环比增10.12万吨，同比增52.64万吨），热卷产量314.89万吨（环比降7.9万吨，同比增11.33万吨）。
- 电炉开工率： 74.9%，环比增0.69%。
- 五大材库存： 总库存1375.36万吨，环比增23.47万吨，同比降347.27万吨；螺纹钢库存556.68万吨（环比增10.39万吨，同比降163.47万吨），热卷库存356.63万吨（环比增8.68万吨，同比降80.73万吨）。
- 表需： 五大材周度表需845.74万吨，环比降6.29万吨，同比增37.45万吨。
研究结论：
- 供应端：螺纹钢产量环比增，热卷产量环比降；高温雨季导致五大材库存连续累积，表需环比下滑，但环保限产提供短期支撑。
- 库存端：五大材库存同比大幅下降，但环比略有增加。
- 需求端：表需环比下降，但同比仍显增长。
- 价格走势：螺纹钢和热卷震荡调整，卷螺价差波动明显。
合约建议：
螺纹钢2510合约震荡，热卷2510合约震荡。
