通信行业周报2025年第32周：GPT5推理成本下降，卫星互联网组网进程提速

核心观点

• 北美科技公司业绩亮眼，AI高景气度持续：Arista和AMD的业绩增长验证了全球AI高景气度，AI推理需求推动前端网络升级，数据中心业务快速发展。
• OpenAI发布ChatGPT-5，推理成本下降显著：GPT-5在模型推理和行业应用方面提升显著，推理成本下降，推动AI推理和端侧应用发展。
• 台企AI服务器ODM厂商月度营收表现较好：中国台湾AI服务器ODM厂商月度营收同比增长，全球AI基础设施景气度有望延续。
• 台积电7月业绩持续增长：台积电7月营收同比增长，主要得益于AI芯片的强劲需求，先进制程工艺需求旺盛。

关键数据

• Arista：2025Q2营业收入22.05亿美元，环比+10.0%，同比+30.4%；毛利率65.6%，高于市场预期。
• AMD：2025Q2数据中心部门营收32.4亿美元，同比增长14%；预计2025Q3营收87亿美元，同比增长28%。
• 台企AI服务器ODM厂商：2025M7月度营收整体达到12385.77亿新台币，同比增长18.82%。
• 台积电：2025M7营收3231.66亿新台币，同比增长25.77%；1至7月累计营收突破2.09万亿新台币，同比增长37.6%。

研究结论

• AI算力基础设施各环节值得关注：推荐关注国产算力（华工科技、光迅科技等）和端侧模组（广和通等）。
• 卫星互联网行业发展值得关注：推荐关注火箭、卫星等相关标的。
• 三大运营商长期配置价值仍在：建议长期持续配置中国移动、中国电信、中国联通。