汽车行业跟踪报告：7月淡季批发同比两位数增长

7月乘用车批发销量222万辆，同比+12%、环比-11%；零售销量约182万辆，同比+4%、环比-13%。新能源车批发118万辆，同比+25%、环比-5%，渗透率53.2%，首次突破53%。自主车企批发158万辆，同比+21%、环比-5%，占比71%，创历史新高。

行业维持年内恶性“价格战”风险不高的判断，企业盈利预计仍在较好水平。7月下旬行业折扣率环比微升（油车为主），同比+2.0PP。7月出口48万辆，同比+20%、环比-5%，渠道去库8万辆，整体库存高于去年同期，但燃油车库存已显著低于去年同期。

全年展望：预计2025年零售2373万辆、同比+4.5%，批发2931万辆、同比+7.5%，自主、电动占比进一步上扬。

投资建议：维持对下半年量价乐观的预期，建议耐心等待。整车：推荐江淮汽车、上汽集团、长城汽车，关注北汽蓝谷、理想汽车。零部件：推荐星宇股份、爱柯迪，关注新泉股份、继峰股份、地平线。机器人链条：关注豪能股份、福达股份、拓普集团、纽泰格、凌云股份。

风险提示：宏观经济、国内消费、汽车出口、新能源车销量、原材料价格波动等。