美国新行业关税好于预期；对智能手机/AI服务器供应链有利

美国宣布对半导体进口征收100%关税，但承诺对在美国进行大规模投资的公司给予豁免。苹果公司承诺未来4年在美国投资6000亿美元，因此不会被征收新关税。三星、SK海力士等公司也因在美国的投资承诺获得关税豁免。服务器/AI服务器供应链可能因组装地点在墨西哥（根据美墨加协定）和英伟达在美国投资5000亿美元的人工智能基础设施计划而享受关税豁免。

主要观点：

1. 苹果/三星等大型科技供应链很可能能够避开拟议的关税，因为它们之前已在美国进行了大量投资。
2. 苹果在美国投资6000亿美元，并启动了美国制造计划，与其他合作伙伴合作生产芯片和组件。
3. 三星免征关税，苹果将从三星德克萨斯州工厂为iPhone等产品采购芯片。
4. 印度出口的iPhone可能避免50%的报复性关税。
5. 美国服务器将保持免税状态，主要组装地点在墨西哥，英伟达计划在美国生产5000亿美元的人工智能基础设施。

研究结论： 提出的关税影响比预期的要好，苹果的关税豁免应触发智能手机供应链的重新评级。高苹果/三星/AI服务器销售敞口的公司将受益，例如AAC科技、比迪、立讯精密、斐瀚丰腾和Lens Tech。更倾向于AAC Tech、BYDE、富士康和FIT。