铝类市场周报：供给小增需求暂弱，铝类或将有所承压

沪铝周度总结

行情回顾与展望

• 沪铝：周涨0.85%，报20685元/吨。氧化铝震荡，涨0.25%，报3170元/吨。

  • 氧化铝：受几内亚雨季及矿区扰动，发运量减量，土矿报价走高，港口库存中高位但后续或减少。国内产能小幅增加，冶炼厂利润修复，减产检修意向不强。电解铝因技改项目小幅增加，但产能已近上限。整体供需小幅增加，成本支撑，供给受政策改善预期。
  • 电解铝：氧化铝价格坚挺，冶炼厂利润优，供给因技改及产能置换项目稳中小增。需求受消费淡季及铝价高位压制，库存小幅累积，铝水比例下行。整体处于供给稳增、需求偏弱局面。
  • 策略：沪铝轻仓震荡偏弱交易，氧化铝轻仓逢低短多。

• 铸铝：周涨0.95%，报20110元/吨。

  • 基本面：原料铝价高位，废铝供应紧张致报价坚挺。成本高压制利润，企业或因成本及淡季降产，产量收敛。需求淡季采购谨慎，库存小幅累积。整体供给收敛、需求淡季偏弱。
  • 策略：铸铝轻仓震荡交易。

期现市场分析

• 沪铝：期价走强，沪伦比值涨0.1至7.95。持仓量增1.6%（前20净持仓减）。
• 氧化铝：合约走弱，期价跌2.23%。
• 价差：铜铝差缩85元至57805元，铝锌差增20元至1830元。
• 现货：沪铝现货涨0.68%，贴水50元；LME铝近月与3月价差扩1.99美元至-0.65美元。

产业情况

• 库存：LME电解铝库存增1.84%，上期所减3.33%，国内社库增3.9%。仓单上期所减10.4%，LME增1.85%。
• 铝土矿：6月进口同比增36.21%，1-6月增33.61%，九港口库存降4万吨。
• 废铝：山东破碎生铝报价涨100元至15750元/吨。6月废铝进口增11.4%，出口减38.7%。
• 产量：6月氧化铝产量同比增7.8%，1-6月增9.3%；电解铝产量同比增3.4%，1-6月增3.3%；铝材产量同比增0.7%，1-6月增1.3%；再生铝合金产量同比增5.49%。
• 进出口：6月氧化铝进口同比增168.44%，出口增6.25%；电解铝进口同比增58.78%，1-6月增2.46%；铝合金进口减12.26%，出口增23.79%。
• 宏观经济：房地产景气指数微降，新开工/竣工面积同比降20.14%/22.87%；基建投资增8.9%，汽车产销同比增13.83%/11.43%。

期权市场建议：铝价预计小幅震荡走弱，可构建双卖策略做空波动率。