铝市场
- 现货价格：华东A00铝价20690元/吨，中原A00铝价20580元/吨，佛山A00铝价20690元/吨，价格维持震荡。华东铝现货升贴水-50元/吨，中原铝现货升贴水-160元/吨，佛山铝现货升贴水-50元/吨。
- 期货价格：沪铝主力合约收于20750元/吨，较上一交易日变化150元/吨。
- 库存：国内电解铝锭社会库存56.4万吨，仓单库存42031吨，LME铝库存469500吨。
- 市场分析：电解铝价格冲高回落，消费淡季价格震荡。仓单库存低，存在挤仓条件。淡季消费韧性存在，旺季消费值得期待。出口保持强势，四季度海外消费旺季可能带动国内需求上涨。长期逻辑为供应受限，消费稳定增长，关注消费旺季后库存去库带动价格上涨。
氧化铝市场
- 现货价格：山西氧化铝价格3240元/吨，山东氧化铝价格3220元/吨，河南氧化铝价格3240元/吨，广西氧化铝价格3315元/吨，贵州氧化铝价格3330元/吨，澳洲氧化铝FOB价格375美元/吨。
- 期货价格：氧化铝主力合约收于3211元/吨，较上一交易日变化-11元/吨。
- 库存：氧化铝仓单快速增加2.2万吨。
- 市场分析：南强北弱的格局仍在继续。几内亚矿权争夺不影响中国铝土矿供应，即使Axis停止运输也不影响过剩局面。雨季对矿价形成支撑，但过剩背景下难以形成向上驱动力，氧化铝生产利润依旧，供给端在利润刺激下复产继续释放，过剩现状和预期不变，社会库存累库提速。
铝合金市场
- 价格：保太民用生铝采购价格15500元/吨，机械生铝采购价格15600元/吨，ADC12保太报价19700元/吨。
- 库存：铝合金社会库存4.84万吨，厂内库存6.07万吨。
- 成本利润：理论总成本20065元/吨，理论利润-165元/吨。
- 市场分析：铝合金正值消费淡季，盘面价格跟随铝价波动。废铝生铝供应紧张，成本端对价格有支撑。AD2511-AL2511合约价差-505元/吨。11合约转变为旺季合约，关注跨品种套利机会。
策略
- 单边：铝中性，氧化铝谨慎偏空，铝合金中性。
- 套利：沪铝正套，多AD11空AL11。
风险
- 海外政策超预期扰动。
- 流动性变动超预期。
- 海外矿石供应出现新扰动。
