家用电器行业专题研究：奥克斯电气：空调行业领军者，核心竞争力驱动持续增长

奥克斯电气经过三十余年的稳步发展，形成了“高性价比+渠道扁平化+海外本地化”三位一体的成长模式，并建立起覆盖全球的空调制造与销售体系。公司股权结构稳定，核心管理团队经验丰富，财务状况良好，持续实现收入与利润的双位数增长，净利率逐步提升。

全球空调市场自2021年起进入复苏增长新阶段，家用空调持续主导市场格局，新兴区域需求扩张推动行业规模持续扩大。中国市场呈现“家用主导、中央升级”的双轨发展态势，高端产品占比提升与下沉市场放量共同驱动需求扩容，产业向高质量发展转型。

奥克斯电气通过产品创新、渠道变革与供应链优化三大战略支柱，构建了独特的市场竞争优势。产品端形成家用空调与中央空调协同发展的业务格局；渠道方面实现传统网络与创新模式的双轮驱动；供应链体系则通过全球产能布局与核心部件自主化确保高效运营。

公司家用空调业务呈现规模增长与价格调整并行的特点，中央空调业务呈现销量稳步增长、价格总体稳定的特点。公司已构建起线上线下深度融合的全渠道销售体系，形成传统渠道与创新模式协同发展的战略布局。公司通过全球化产能布局与核心部件自主化战略，构建了高效协同的供应链体系。

国盛证券给予奥克斯电气“增持”评级。