国内外大模型加速迭代，关注 AI 多模态应用及 AI Agent 进展

国内外大模型加速迭代，关注AI多模态应用及AI Agent进展。近期国内外大模型发布密集，国内方面，智谱发布GLM-4.5模型，在多场景基准测试中取得SOTA性能；阿里开源视频生成模型通义万相Wan2.2，采用MoE架构，显著提升资源效率。海外方面，谷歌DeepMind推出Genie 3，实现实时交互与记忆能力；Anthropic发布Claude Opus 4.1，编程能力提升；OpenAI发布GPT-OSS-120B和GPT-OSS-20B两款开源模型。大模型能力提升及成本下探将推动AI多模态应用及AI Agent生态繁荣，数字互动成为传媒互联网热门赛道。

应用层面，建议关注AI多模态应用及AI Agent商业化落地。2025年作为元年，AI多模态应用如美图、快手等在海外市场增长迅速；AI Agent商业化方面，金蝶国际推出苍穹Agent平台2.0，迈富时推出AI-Agentforce智能体中台，已应用于多个行业。

相关标的：云计算（阿里巴巴-W、百度集团-SW）、AI多模态应用（腾讯控股、美图公司、快手-W、阜博集团、赤子城科技、巨人网络、恺英网络）、AI Agent（金蝶国际、迈富时、焦点科技）。

风险提示：AI技术进展不及预期，应用落地不及预期，AI Agent落地不及预期，AI商业化进程不及预期。