非银行业周报（0728-0803）
行情回顾
- 大盘：上证指数、沪深300指数、创业板指涨跌幅分别为-0.94%、-1.75%、-0.74%。
- 行业：申万非银指数涨跌幅为-2.40%，跑输沪深300指数0.65pct；其中申万证券Ⅱ、申万保险、申万多元金融、中证金科主题指数涨跌幅为-3.22%、-0.15%、-4.09%、-2.21%。
- 个股：
- 券商板块：涨跌幅前五为天风证券（0.00%）、华泰证券（-0.25%）、红塔证券（-1.01%）、国泰君安（-1.14%）、华西证券（-1.32%）；后五为西部证券（-5.01%）、哈投股份（-5.01%）、湘财股份（-5.14%）、国信证券（-5.47%）、东吴证券（-8.58%）。
- 保险板块：涨跌幅前五为新华保险（2.05%）、友邦保险（1.13%）、中国太平（0.47%）、中国平安（0.21%）、中国财险（-0.37%）；后五为阳光保险（-0.78%）、中国太保（-1.04%）、中国人寿（-1.83%）、中国人保（-3.66%）、众安在线（-11.94%）。
- 多元金融板块：涨跌幅前五为香溢融通（3.99%）、ST亚联（1.54%）、九鼎投资（0.93%）、中油资本（-1.46%）、ST熊猫（-1.80%）；后五为渤海租赁（-5.99%）、拉卡拉（-6.48%）、海德股份（-6.84%）、海南华铁（-9.38%）、南华期货（-9.70%）。
数据跟踪
- 券商板块：PE-TTM估值为21.28x，PB-LF估值为1.53x；当周成交额占比为3.01%，环比-0.65pct；当周换手率为9.16%，环比-1.63pct。
- 经纪业务：沪深两市当周平均股基成交额为2.20万亿元，环比+19.18%；新成立基金份额当周合计为128.33亿份。
- 信用业务：沪市两融业务余额合计为10081.88亿元，环比+2.08%；股权质押市值为2.79万亿元，环比-2.02%。
- 投行业务：7月IPO累计募资241.64亿元，7月再融资累计募资420.17亿元。
- 保险板块：PEV估值为0.71x（中国人寿）、0.67x（中国平安）、0.59x（中国太保）、0.70x（新华保险）；PB估值为2.16x（中国人寿）、1.13x（中国平安）、1.35x（中国太保）、1.29x（中国人保）、2.54x（新华保险）；当周成交额占比为0.55%，环比+0.07pct；当周换手率为2.70%，环比-0.21pct；10年期国债到期收益率为1.71%，环比-2.65bp，750日移动平均值为2.36%，环比-0.69bp。
行业动态
- 税务总局明确境外利润再投资抵免规则：境外投资者将分得的利润用于补缴已认缴的注册资本、增加实收资本或资本公积，可享递延纳税。抵免额度可按再投资额的10%或税收协定规定的低于10%的股息税率计算，但比例一经选定，在持有投资满5年后不得再适用更低协定税率。
- 险资入市持续推进：7月保险公司举牌21次，创近五年新高。中国平安、新华人寿、瑞众人寿、弘康人寿均重仓银行股。弘康人寿、平安资产等险资数度出手买入银行股。
投资评级
- 子行业评级：证券Ⅱ看好、保险Ⅱ看好、多元金融看好。
- 推荐公司及评级：
- 保险板块：湘财股份买入、中国人寿买入、众安在线增持。
- 推荐标的：券商板块【湘财股份】；保险板块【中国人寿】、【众安在线】。
风险提示
- 经济复苏不及预期、政策落地不及预期、利率大幅波动。
