非银行业周报：鼓励境外投资者利润境内再投资

行情回顾

• 大盘指数：上证指数、沪深300指数、创业板指分别上涨1.40%、1.54%、1.50%。
• 非银板块：申万非银指数下跌0.72%，跑输沪深300指数2.26个百分点。
• 子行业表现：证券、保险板块下跌0.71%、-0.27%，多元金融板块下跌2.67%，金融科技板块下跌1.49%。
• 个股表现：券商板块中，华西证券、东吴证券、国金证券涨幅居前；保险板块中，新华保险、中国平安、中国太平涨幅居前；多元金融板块中，江苏金租、中油资本、ST亚联涨幅居前。

数据跟踪

• 券商板块估值：PE-TTM为20.28x，PB-LF为1.45x；成交额占比2.56%，环比下降1.89个百分点；换手率7.15%，环比下降4.47个百分点。
  • 经纪业务：两市平均股基成交额1.77万亿元，环比增长23.24%；新成立基金份额53.28亿份。
  • 信用业务：沪市两融余额9348.08亿元，环比增长0.52%；股权质押市值为2.72万亿元，环比增长0.71%。
  • 投行业务：7月IPO募资6.40亿元，再融资募资44.82亿元。
• 保险板块估值：中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险PEV分别为0.70x、0.65x、0.57x、0.65x，PB分别为2.19x、1.10x、1.36x、1.37x、2.35x；成交额占比0.36%，环比下降0.22个百分点；换手率1.07%，环比下降0.61个百分点；10年期国债收益率1.64%，环比下降0.29个基点。

行业动态

• 税收优惠政策：财政部、国家税务总局、商务部发布公告，鼓励境外投资者以分配利润直接投资中国境内，享受税收抵免政策，适用期限为2025年1月1日至2028年12月31日。
• 深交所指引：发布《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第8号——轻资产、高研发投入认定标准》，明确“轻资产”和“高研发投入”的具体认定标准。

推荐标的

• 券商板块：方正证券、湘财股份。
• 保险板块：中国人寿、众安在线。

风险提示

• 经济复苏不及预期、政策落地不及预期、利率大幅波动。