美联储观察者最新通胀数据不足以消除美联储的疑虑。..-116712763

DB Fed Watcher:Latest inflation data not enough to dispel Fed divisions

核心观点
多数美联储官员继续认为应保持政策耐心，而Waller重申强烈支持7月降息。DB观点认为，美联储将在12月降息25个基点，随后在2026年第一季度再降两次25个基点，将利率降至3.625%的中性水平。

关键数据和研究结论

• 广泛的通胀指标显示通胀进展有所停滞，但最新通胀数据不足以消除美联储内部的分歧。
• 市场预计9月首次降息的概率为60%，12月前降息次数少于2次。
• 交易政策不确定性从4月有所回落，但仍处于极高水平。
• FCI-G已大幅缓解至2022年的水平。
• 美联储投票成员的鹰派/鸽派评分显示，2025年及以后的分歧依然存在。
• DB预测美联储将在12月和2026年第一季度分别降息25个基点，达到3.625%的中性利率水平。

图表和数据来源

• 美联储、彭博、Haver Analytics、德意志银行
• 德意志银行达拉斯联邦储备银行、克利夫兰联邦储备银行、美国商务部、Haver Analytics

其他重要信息

• 报告还包括美联储官员的鹰派/鸽派评分、关键经济预测、重要披露和风险提示等内容。
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