美联储观察者数据的清晰度可以帮助治愈点图分裂。..-116226703

核心观点与关键数据

美联储官员对近期的货币政策前景存在分歧，主要围绕是否以及在何时降息展开讨论。美联储主席鲍威尔表示，政策略微或适度收紧，多数官员支持今年晚些时候降息，但会缓慢行动以应对不确定性。鲍威尔还预计，关税将在6月、7月和8月对通胀产生实质性影响，美联储将保持耐心观察。其他官员如沃勒、卡什卡里等也表达了降息的可能性，但时间点和前提条件有所不同。

美联储官员观点分歧

• 鸽派官员：鲍威尔、威廉姆斯、博斯蒂克等官员倾向于较早降息，并对通胀压力表示担忧。
• 鹰派官员：沃勒、卡什卡里、科林斯等官员则认为当前政策已接近中性，并预计关税对通胀的影响将是有限的。

数据分析

• 广泛的通胀指标显示通胀回落进程有所停滞。
• 联邦基金利率期货市场预期美联储将在9月首次降息，并在年底前再降2次以上。

美联储投票成员鹰鸽分数

• 2025年投票成员平均排名为2.8以上，表明官员整体偏鹰派。
• 2026年投票成员平均排名为3.1以上，预计2026年政策将更偏紧。

经济预测

• 德意志银行预测2025年美国GDP将增长1.0%，2026年和2027年将分别增长2.1%和2.2%。
• 预计2025年失业率将降至4.1%，2026年和2027年将分别降至4.3%和4.4%。
• 预计2025年CPI通胀率为2.7%，2026年和2027年将分别降至2.5%和2.3%。

研究结论

德意志银行预计美联储将在12月启动降息，并在2026年第一季度再降2次25个基点，将利率降至3.625%的中性水平。风险倾向于更早的降息。