亚洲经济展望：出口驱动增长，政策转向宽松
亚洲经济在第二季度表现出色，主要得益于出口和国内需求的强劲增长。然而，贸易紧张局势和全球不确定性给下半年的增长蒙上阴影。
中国
- 第二季度 GDP 增长 5.2%，高于预期，主要受政府补贴和服务业强劲复苏的推动。
- 出口保持韧性，工业生产改善，但国内需求有所放缓，零售和服务业产出增长放缓，投资减速。
- 产能利用率保持低位，生产者价格进一步下降，表明需要新一轮供给侧改革。
- 预计第三季度增长将放缓，第四季度可能出台新的政策支持。
- 2025 年和 2026 年实际 GDP 增长预测分别为 4.8% 和 4.5%。
香港
- 香港金管局加大了货币干预力度，抽出大量港币流动性。
- 预计总余额将很快恢复到 5 月前的水平，导致银行间流动性收紧，短期 HIBOR 率上升。
- 香港经济稳步改善，零售销售反弹，房价稳定。
- 2025 年 GDP 增长预测为 2.7%。
印度
- 印度央行可能在今年剩余时间内再降息 25 个基点。
- 6 月份 CPI 通胀降至 2.10%，核心 CPI 通胀动能增强。
- 预计 2026 财年 CPI 通胀平均为 3.0%。
- FDI 流入减少，2025 财年净 FDI 降至创纪录的 10 亿美元以下。
- 预计卢比将温和贬值。
印度尼西亚
- 印度尼西亚银行在 7 月份会议上转向更宽松的立场，暗示本周期内可能还会有更多降息。
- 政府将 2025 年预算赤字修订为 GDP 的 2.78%，下调了 GDP 增长目标至 4.7-5%。
- 预计 2025 年 GDP 增长率为 4.8%。
马来西亚
- 马来西亚银行在 7 月份降息 25 个基点至 2.75%。
- 马来西亚经济显示出早期压力迹象，出口下降，工业生产放缓。
- 预计马来西亚将在 2026 年第一季度再降息 25 个基点。
菲律宾
- 菲律宾与美国达成了 19% 的关税率，但仍高于 10% 的基准水平。
- 预计菲律宾 2025 年 GDP 增长率为 5.7%。
- 菲律宾银行将在 8 月份降息 25 个基点。
新加坡
- 新加坡 2025 年上半年的 GDP 增长强劲，预计全年增长率为 2%。
- 新加坡央行预计将在 7 月份将 S$NEER 政策斜率设定为 0%，以缓解增长下行风险。
韩国
- 韩国政府正努力与美国达成关税协议，否则韩国将面临 25% 的关税率。
- 韩国央行维持宽松立场，等待房价通胀放缓的迹象。
- 预计韩国央行将在 8 月份降息。
斯里兰卡
- 斯里兰卡 2025 年第一季度 GDP 增长 4.8%，但前景因关税冲击和全球不确定性而蒙上阴影。
- 美国对斯里兰卡出口提出 30% 的关税，将对斯里兰卡经济增长造成负面影响。
- 预计斯里兰卡央行将在 9 月份降息 25 个基点。
台湾
- 美国对高端芯片销售到中国大陆的放宽可能进一步推动台湾出口增长。
- 预计台湾 2025 年 GDP 增长率为 3.2%。
- 台湾央行预计将保持政策利率稳定至 2025 年底。
泰国
- 泰国央行可能在 8 月份或 10 月份降息，具体时间取决于美国关税谈判的结果。
- 预计泰国 2025 年 GDP 增长率为 2.3%。
越南
- 越南 2025 年上半年 GDP 增长 7.5%，超出预期，主要受出口和国内需求强劲增长的推动。
- 越南政府设定了 8.3% 至 8.5% 的年度增长目标，暗示将继续出台政策支持国内需求。
- 越南经济增长目标旨在实现“新兴市场”地位。
