公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报：权益指数高位遇阻调整，股基增强策略保持相对强势

核心观点与市场分析

A股权益市场在持续强势突破后于3600点位附近遇阻调整，上证指数接近去年十月份的日内高点，随后周内低点到达3550附近。美股权益市场同样在高位遇阻，涨势放缓，受非农就业数据低于预期等因素影响高位调整。全球权益市场整体进入调整期，各权益基金策略指数均有所回调。

量化策略配置观点

1. 策略排序：股基增强策略 > 常青低波策略 > 海外权益策略。
2. A股观点：A股市场在中短期内仍受情绪回暖、政策支持和板块轮动等多重因素驱动，但上行阻力增加。科技成长板块近期受关注，资金呈现切换至低位板块的情况。股基增强组合在当前时点有相对更大空间，常青低波策略可作为打底配置，银行等防御风格板块具有较高长期配置价值。
3. 海外市场观点：美股指数在关税谈判初获成果和经济数据利好推动下突破新高，但短期高位回调风险值得关注。中长期来看，美股基本面和美国经济没有出现较大风险，科技发展趋势的主驱动力依旧强劲，维持看好未来美股的中长期上行趋势，当前高位配置性价比较低，关注潜在回调带来的逢低布局机会。

基金策略指数表现

• 常青低波策略：本周收益-1.951%，超额收益-1.662%。策略长期保持低波特性，波动率和最大回撤均优于中证主动式股票基金指数，在市场波动中表现稳健，适合低风险偏好投资者。
• 股基增强策略：本周收益-0.858%，超额收益-0.569%。当前市场轮动较快、波动较大，挖掘低位投资逻辑契合度较低，但随着转暖行情演化，有望逐渐积累超额收益。
• 现金增利基金策略：本周收益0.027%，优于比较基准中证货币基金指数，超额收益不断累积，累计获得超额收益0.462%。
• 海外权益配置基金策略：本周收益-1.307%，超额收益-0.161%。在关税谈判初获成果后，美股反弹修复，但上行动力减弱。中长期来看，美股在科技增长和风险事件消化后有望开启新一轮行情，全球化投资仍具有较强的分散化配置价值。

工具化基金组合构建思路

1. 常青低波基金组合：通过因子测试和估值限制优选低波基金，构建具有长期稳定收益特征的组合。
2. 股基增强基金组合：挖掘具有更强Alpha挖掘能力的基金经理，构建风险波动等级较高且兼具进攻性的组合。
3. 现金增利基金组合：基于货币基金多维特征因子构建优选体系，帮助投资者优化短期闲置资金收益水平。
4. 海外权益配置基金组合：根据动量反转因子筛选QDII权益基金，为投资者提供全球化投资的辅助工具。

风险提示

模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效风险；模型结果仅供研究参考，不构成投资建议；模型基于历史数据测试，未来存在失效可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。