芯原股份2025年第二季度经营情况表现亮眼,预计实现总营业收入5.84亿元,环比增长49.90%,其中知识产权及量产业务表现突出,环比增长99.83%。公司在手订单达到30.25亿元,相较第一季度末增长23.17%,创下历史新高。公司持续强化SoC及ASIC定制能力,客户涵盖字节跳动、阿里巴巴、百度等国内互联网巨头,ASIC业务收入占整体营收比例超30%。分析师认为,全球芯片定制化趋势显著,芯原股份具备IP+设计+流片全栈能力,有望受益于AI与定制芯片浪潮,预计2025年至2027年归母净利润分别为-1.03/0.45/3.14亿元,对应现价PS为17/13/10倍,维持“推荐”评级。主要风险包括下游客户需求变动、市场竞争加剧和汇率波动。