一、行情回顾
七月铁矿主力合约价格震荡上涨，截至07-28收盘价为786.0元/吨，较月初增加7.23%。SGX62%FeTSI指数主力合约结算价为100.79美元/吨，较月初上涨7.5%。国产矿方面，Mysteel中国铁矿石价格指数回升至900.8元/湿吨，较月初增加6.1%。铁矿基差为-16.0，较月初走低7.0元/吨。
二、供应环比走低
（1）澳矿发运减量明显
截至7月25日，全球周均发运量为3073.0万吨，月环比下降10.46%，年同比下降3.18%。其中，澳大利亚19港口发运量月环比下降15.47%，年同比下降4.38%。主要矿山发运量均出现环比下降，但淡水河谷周均发运量微增。长期看，供应宽松格局未改变，必和必拓、淡水河谷均完成或超额完成产量目标。
（2）国内到港环比下降
7月45港口周均到港量为2439.43万吨，月环比下降1.63%，年同比增加0.89%。贸易商现货及远期现货日均成交量均环比增加。
三、国产矿产量回升
7月186家矿山企业铁精粉日均产量为47.75万吨/天，月环比增加0.67%，年同比增加3.31%。
四、钢厂利润持续改善
7月钢厂利润改善，铁水维持高位。中钢协数据显示，7月中上旬粗钢产量环比下降，但盈利率达60.72%，较上月增加1.74个百分点。247家样本钢厂铁水日均产量为241.33万吨，同比增加5.62%。五大品种钢材周均产量为873.26万吨，月环比微增，库存下降0.26%。
五、港口库存窄幅变动
7月末247家钢厂铁矿库存增加0.43%，45港口铁矿库存下降1.00%，澳矿库存增加1.56%，巴西矿库存下降2.93%。186家矿山企业铁精粉库存下降19.53%。114家钢厂铁矿库存平均可用天数为23.07天，较上月下降。
六、钢材表需环比基本持平
6月出口钢材967.8万吨，环比下降8.5%，但1-6月累计出口同比增长8.9%。出口以量换价消化粗钢产量，钢坯出口激增引发协会对限制建议。7月五大品种钢材周均表观消费为874.14万吨，月环比下降0.51%，年同比增加5.11%。螺纹钢、热轧卷板表观消费分别下降2.25%、0.92%，但汽车、船舶等领域支撑钢价，贸易商补库积极性增加。
七、小结
宏观方面，7月政策利好提振市场情绪。供应端，7月发运季节性走低，但长期宽松格局不变。需求端，钢厂利润改善支撑铁水，但8月高温及白电排产下滑压制建材采购，家电内需回暖及出口订单回暖提供支撑。展望八月，铁矿供应边际宽松但需求存在支撑，价格预计750-850元/吨区间震荡，关注反内卷政策、环保限产及美中经贸会谈。
