8月4日，权益市场缩量反弹，成交额回落至1.5万亿元。日内走势显示，上午银行品种表现亮眼，下午小盘品种走强。债市长短两端分化，短端受资金面宽松影响走强，长端受股市压制小幅上行。
股市方面：
- 大盘股指反弹，上证指数上涨0.66%，沪深300上涨0.39%。
- 科创板块显著走强，科创50上涨1.22%，创业板指上涨0.50%，恒生科技上涨1.55%。
- 小微盘表现强势，中证2000上涨1.56%，万得微盘股指上涨1.52%。
债市方面：
- 10年、30年国债活跃券分别上行1.30bp、1.55bp至1.71%、1.92%。
- 10年、30年国债期货主力合约分别上涨0.02%、0.08%。
资金面：
- 月初央行保持净投放，逆回购大额续作5448亿元，净投放490亿元。
- 资金面均衡宽松，非银隔夜利率维持在1.40%-1.47%区间，R001稳定在1.35%，R007下行1bp至1.48%。
- 短端利率下行，1年、3年期国债收益率分别下行0.37bp、0.59bp至1.37%、1.44%。
- 存单一级发行价格显著回落，1年期存单加权发行利率分布在1.61%-1.63%区间。
长端债市：
- 股债跷跷板行情演绎，长端收益率承压。
-早盘债市情绪较强，10年、30年国债活跃券一度下行至1.68%、1.89%。
-午后权益市场反弹，债市情绪走弱，10年国开新券上行近4bp，长端及超长端国债活跃券跟进调整。
-市场情绪缓和后，债市收益率缓步下行，全天10年、30年国债活跃券分别上行1.30bp、1.55bp至1.71%、1.92%。
后市展望：
- 8月资金面压力或不大，央行预计将继续呵护资金面。
- 全球风险偏好有回落压力，美国经济数据走弱，俄美、中美关系不确定性增加。
- “反内卷”带来的普涨交易已停歇，个别品种上涨对风险偏好的带动作用减弱。
- 博弈久期或在组合风险可承受范围内较优选择。
权益市场：
- 万得全A上涨0.76%，全天成交额1.52万亿元，缩量1017亿元。
- 缩量上涨后，市场动能或不及此前，博取收益难度增大。
- 风险偏好显示回落迹象，融资余额下降47亿元，股票型ETF净流出39亿元。
- 板块方面，上午银行表现较好，下午小盘股显著上涨，中证2000创历史新高。
- 军工和机器人走强，或与9月3日阅兵及8月8-12日世界机器人大会相关。
- 贵金属走强，或与全球风险偏好下降相关。
港股方面：
- 恒生指数和恒生科技分别上涨0.92%、1.55%。
- AH股溢价指数反弹至126.55，仍处于2021年以来相对低位。
- 南向资金净流出180.92亿元，中断持续净流入趋势。
- 活跃个股方面，阿里巴巴、快手资金持续加仓，中芯国际受益自主可控逻辑，康方生物资金流出，优必选大涨但资金净流出。
策略建议：
- 市场缩量上涨后，博取收益难度增大，若继续上涨可锁定收益并调降仓位。
- 若市场下跌，可准备防守反击，博弈稳市预期或资金推动的反弹行情。
- 关注红利板块（尤其是银行）行情。
风险提示：
- 货币政策超预期调整。
- 流动性超预期变化。
- 财政政策超预期调整。
