核心要点及策略
锂矿价格周内转降
- 电池级碳酸锂SMM估价71350元/吨，周内跌1550元/吨（-2.1%）。
- 锂云母1710元/吨，周内跌80元/吨（-4.47%）。
- 锂辉石755美元/吨，周内跌55美元/吨（-6.8%）。
碳酸锂的基差、月差
- 相关品种的比价关系：碳酸锂-镍的价差大幅回落。
- 锂盐厂开工率下降，后续减产的不确定性增加。
- 开工率：碳酸锂冶炼周度开工50.22%（-4.52%），锂辉石60.33%（+7.72%），云母36.17%（-22.01%），盐湖40.13%（-16.09%）。
- 产量：碳酸锂周度产量17268吨（-1362吨），锂辉石端产量10624吨（+1360吨），锂云母端产量3265吨（-1850吨），盐湖端产量2032吨（-815吨），回收端产量1347吨（-57吨）。
7月份碳酸锂增产
- 7月中国碳酸锂产量8.15万吨，环比+4%，1-7月累计产出51.1万吨，同比增长41%。
- 7月中国氢氧化锂产量2.52万吨，环比+3%，1-7月累计产出16.74万吨，同比-19%。
矿端6月进口环比下降
- 2025年6月锂精矿进口42.8万吨，累计进口280.6万吨，同比-0.17%。
- 7月初澳矿Kathvelly开始停产检修。
- 6月中国锂矿石产量（辉石+云母）28250吨LCE，环比+4%，1-6月累计产13.68万吨，同比+37%。
碳酸锂的进口持续下降，同时硫酸锂的进口量同比较高
- 6月碳酸锂进口1.77万吨，环比降0.34万吨，累计进口11.78万吨，同比增11%。
- 6月智利碳酸锂总出口14619吨，环比上升3.38%，同比降低30.21%。
- 6月智利出口中国硫酸锂累计4.5万吨，累计同比180%。
7月三元材料、铁锂产量分别环增5.7%、1.9%
- 终端：6月新能源乘用车销量132.9万辆，环比增1.5%，1-6月累计销量693.7万辆，同比增40.3%。
- 1-5月份储能中标容量67.82GWh，同比增30%，增速较上月低5%。
碳酸锂整体库存高位有所下降，锂矿库存持续下降
- 小金属价格周内稳定
- 钾肥价格周内稳定，4月16日起停止第二批储备钾肥集中投放竞拍交易。
- 2025年6月12日，中国钾肥进口谈判小组与迪拜就2025年钾肥年度进口合同价格达成一致，合同价格为346美元/吨CFR。
- 7月中旬有关部门召开钾肥保供稳价会议。
外采锂辉石有一定净现金流
- 平衡表估算：预计略紧，观察后续变化。
- 假设锂辉石开工暂维持现状，江特电机、藏格锂业停产，进口维持6月份水平。
- 预计8月份正极材料排产持稳。
