01行情回顾：期货大跌 基差走正
- 现货价格：截至8月1日，5mm浮法玻璃市场价华北1,240元/吨（-10），华中1,220元/吨（+30），华东1,310元/吨（+30）。
- 期货价格：上周五玻璃09合约收在1102元/吨，周-260。
- 基差：上周五玻璃09合约基差98元/吨（+260），纯碱-玻璃价差154元/吨（+76）。
02供需格局：库存转移 产销回落
- 利润：现货涨价，毛利改善。天然气制工艺毛利-285元/吨（+29），煤制气制工艺毛利69元/吨（-27），石油焦制工艺毛利111元/吨（+29）。
- 供给：七月份冷修2条，点火复产1条，日熔量小幅回落。全国库存持续下降，主要因期现商正套拿货，湖北库存明显下降，沙河库存拐头向上。
- 库存：截至8月1日，全国80家玻璃样本生产厂库存5,949.9万重量箱（-239.7）。
- 深加工：7月31日浮法玻璃综合产销率80%（-46%），LOW-E玻璃开工率44.9%（-2.9%），订单可用天数9.55天（+0.25）。
- 需求：6月份汽车产量279.4万辆，销量290.4万辆，新能源汽车渗透率53.3%。6月房地产竣工-2%，新开工-9%，商品房销售-7%。
- 进出口：截至六月份，我国浮法玻璃进口28.11万重量箱（同比-4.6%），出口139.61万重量箱（同比+87.0%）。
- 成本端-纯碱：现货大幅提价。重碱主流市场价华北1,400元/吨（+50），华东1,375元/吨（+25），华中1,375元/吨（+50），华南1,500元/吨（0）。
- 成本端-纯碱：利润改善。纯碱企业氨碱法毛利57元/吨（+92），联产法毛利107元/吨（+89）。
- 成本端-纯碱：库存止降。纯碱全国厂内库存179.58万吨（环-6.88），重碱110.28万吨（环-1.96），轻碱69.3万吨（环-4.92）。
- 成本端-纯碱：表需改善。重碱表需41.83万吨，周环+0.92；轻碱表需35.03万吨，周环-0.54。
03投资策略：情绪降温 短期做空
- 主要逻辑：七月玻璃期货价格先涨后跌，月底基本跌回月初原点。供给方面，七月份冷修2条，点火复产1条，日熔量小幅回落。需求方面，中小加工厂的订单情况仍然较差，中游加工厂商对需求仍持悲观看法。
- 后市展望：盘面回落，期现商货源放出，中下游面临消化社会库存的考验。近期订单情况没有明显起色，八月又是传统淡季，预计企业降库速度放缓，下游需求承接力量不足。
- 技术上看，空方量价占优，但力量有所减弱。预计中游社会库存难以消化，存在负反馈可能。
- 操作策略：震荡偏弱，建议关注09合约的短空机会及上月初的价格支撑位。
p操作策略 震荡偏弱
p风险提示 1、环保政策利好（上行风险） 2、下游需求较差（下行风险）
