01行情回顾:期货大跌 基差走正
- 现货价格:截至8月1日,5mm浮法玻璃市场价华北1,240元/吨(-10),华中1,220元/吨(+30),华东1,310元/吨(+30)。
- 期货价格:上周五玻璃09合约收在1102元/吨,周-260。
- 基差:上周五玻璃09合约基差98元/吨(+260),纯碱-玻璃价差154元/吨(+76)。
02供需格局:库存转移 产销回落
- 利润:现货涨价,毛利改善。天然气制工艺毛利-285元/吨(+29),煤制气制工艺毛利69元/吨(-27),石油焦制工艺毛利111元/吨(+29)。
- 供给:七月份冷修2条,点火复产1条,日熔量小幅回落。全国库存持续下降,主要因期现商正套拿货,湖北库存明显下降,沙河库存拐头向上。
- 库存:截至8月1日,全国80家玻璃样本生产厂库存5,949.9万重量箱(-239.7)。
- 深加工:7月31日浮法玻璃综合产销率80%(-46%),LOW-E玻璃开工率44.9%(-2.9%),订单可用天数9.55天(+0.25)。
- 需求:6月份汽车产量279.4万辆,销量290.4万辆,新能源汽车渗透率53.3%。6月房地产竣工-2%,新开工-9%,商品房销售-7%。
- 进出口:截至六月份,我国浮法玻璃进口28.11万重量箱(同比-4.6%),出口139.61万重量箱(同比+87.0%)。
- 成本端-纯碱:现货大幅提价。重碱主流市场价华北1,400元/吨(+50),华东1,375元/吨(+25),华中1,375元/吨(+50),华南1,500元/吨(0)。
- 成本端-纯碱:利润改善。纯碱企业氨碱法毛利57元/吨(+92),联产法毛利107元/吨(+89)。
- 成本端-纯碱:库存止降。纯碱全国厂内库存179.58万吨(环-6.88),重碱110.28万吨(环-1.96),轻碱69.3万吨(环-4.92)。
- 成本端-纯碱:表需改善。重碱表需41.83万吨,周环+0.92;轻碱表需35.03万吨,周环-0.54。
03投资策略:情绪降温 短期做空
- 主要逻辑:七月玻璃期货价格先涨后跌,月底基本跌回月初原点。供给方面,七月份冷修2条,点火复产1条,日熔量小幅回落。需求方面,中小加工厂的订单情况仍然较差,中游加工厂商对需求仍持悲观看法。
- 后市展望:盘面回落,期现商货源放出,中下游面临消化社会库存的考验。近期订单情况没有明显起色,八月又是传统淡季,预计企业降库速度放缓,下游需求承接力量不足。
- 技术上看,空方量价占优,但力量有所减弱。预计中游社会库存难以消化,存在负反馈可能。
- 操作策略:震荡偏弱,建议关注09合约的短空机会及上月初的价格支撑位。
p操作策略 震荡偏弱
p风险提示 1、环保政策利好(上行风险) 2、下游需求较差(下行风险)