第一部分行情回顾
- 丙烯：7月价格震荡偏弱，供应增加拖累价格，下游部分装置检修但逢低入市提供支撑。
- 聚烯烃：7月中上旬窄幅波动，下旬“反内卷”政策下价格波动加剧、重心小幅抬升，供需双弱，成本支撑一般。
第二部分成本端分析
- 原油：7月震荡偏强，上旬需求旺季支撑上涨，中旬OPEC+增产令价格承压，下旬贸易协定和制裁担忧推动反弹。后市预计震荡调整，四季度需求走弱或承压，需关注地缘政治和贸易政策。
第三部分供需基本面分析
丙烯：
- 供应：6月产量环比增长12.55%，7月小幅增长，镇海炼化新装置投产贡献增量，8月预计继续小幅增加，整体货源充裕。
- 需求：6月表观消费量同比增长14.03%，7月下游分化，环氧丙烷、正丁醇开工回升，辛醇、丙酮、丙烯酸开工走弱，8月预计小幅改善。
- 利润：各工艺利润压缩，煤制工艺尚有利润，其他工艺亏损，利润小幅向下游转移。
- 贸易：6月进口量同比增长61.01%，出口量同比增长2073.33%，主要来源地韩、日、台。
聚烯烃：
- PE：
- 供应：7月产量环比增长19.68%，新装置投产叠加检修损失量高位，8月预计小幅增加。
- 检修：7月损失量环比下降但同比增加，8月重启装置多于检修，供应压力增加。
- 库存：7月底库存环比累库，处于近几年高位。
- 需求：7月下游疲软，地膜跟进慢，棚膜开工低，管材订单不足，8月预计小幅回暖，农膜改善明显。
- 贸易：6月进口量同比下降4.63%，出口量同比增长48.84%。
- PP：
- 供应：7月产量环比增长2.68%，新装置投产落地，8月供应压力增加，宁波大榭等新装置计划投产。
- 检修：7月检修损失量环比增长，8月重启装置多于检修。
- 库存：6月库存环比下降，但累计同比增加。
- 需求：7月下游疲软，塑编订单平淡，BOPP订单小幅改善，注塑行业分化，8月预计触底回暖。
- 贸易：6月进口量同比下降15.78%，出口量同比增长39.35%。
第四部分后市展望
- 成本端：油价震荡调整，短期旺季支撑，四季度需求走弱承压，需关注地缘政治和贸易政策。
- 丙烯：供需双增但供应宽松，8月新装置投产，下游改善空间小，价格震荡偏弱。
- 聚烯烃：供应小幅增加，需求触底回暖但改善有限，PE/PP价差波动有限。
- 价格预测：丙烯价格震荡偏弱，聚烯烃延续低位区间，PL主力合约6100-6900元/吨，LLDPE 6950-7650元/吨，PP 6850-7350元/吨。
