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橡胶期价短期或延续调整原油短期偏弱运行

2025-08-04 宁证期货庄晓瑞

橡胶：短期或延续调整。8月1日橡胶期货主力合约收跌2.79%至14310.0元，资金整体流出1798.75万元。背景方面，OPEC+自2025年4月起转向增产，但实际增产远未达目标（4-8月计划增产191.9万桶/日，6月实际增产34.9万桶/日）。市场担忧美国对俄二级制裁影响俄油出口，但印度和巴西表示不会停止购买。整体预估供大于求，短期关注OPEC+实际产量执行情况，预计偏弱运行。泰国原料胶水价格54泰铢/公斤，海南胶水制全乳价格13100元/吨。欧洲替换胎市场二季度销量同比下降3.5%。全年供求预计偏紧，但短期供应上量、需求不足（轮胎企业检修开工率下降），叠加黑色建材下跌，橡胶可能继续调整。建议空头逢低逐步兑现利润。
棕榈油：短期震荡偏弱。据SPPOMA数据，2025年7月马来西亚棕榈油产量增加7.07%。美国自8月1日起对印尼、马来西亚棕榈油征收19%关税，欧盟或印尼CPO设定100万吨零关税配额，导致马来西亚7月出口下降6.71%-9.58%。国内豆棕价差倒挂小幅修复，下游刚需采购，部分市场高性价比资源走货尚可。基本面偏弱，预计短期价格或震荡偏弱。
原油：短期偏弱运行。OPEC与非欧佩克8国决定9月日均增产54.7万桶，基于市场基本面稳健、库存低位，同时将灵活调整增产节奏以维护市场稳定。自2025年4月起，OPEC+计划增产191.9万桶/日，但6月实际增产仅34.9万桶/日。市场担忧美国对俄二级制裁影响俄油出口，但印度和巴西拒绝停止购买。整体预估供大于求，短期关注OPEC+实际产量执行情况。