纯碱需求未见起色背景下 期价或延续承压运行

供需情况

• 产量、产能利用率双降：截至2025年7月31日，国内纯碱产量69.98万吨，环比减少2.40万吨，跌幅3.32%；综合产能利用率80.27%，环比下降2.75%，其中氨碱和联产产能利用率分别下降1.29%和4.40%。
• 库存压力仍存：7月末纯碱厂家总库存179.58万吨，环比增加1.22万吨，涨幅0.68%，其中重质纯碱库存增加1.43万吨。
• 出货量、出货率增加：上周中国纯碱企业出货量76.86万吨，环比增加0.50%；整体出货率109.83%，环比上升4.17个百分点。

下游产业情况

• 浮法玻璃行业产量环比增加：全国浮法玻璃日产量15.96万吨，环比增加0.38%；上周产量111.52万吨，环比增加0.64%，同比减少6.37%。
• 浮法玻璃行业库存环比下降：全国浮法玻璃样本企业总库存5949.9万重箱，环比下降239.7万重箱，环比下降3.87%，同比减少13.88%。

现货市场情况

• 现货市场交投氛围偏淡，贸易商采购意愿谨慎，部分区域价格呈现阴跌态势。

综合分析

• 供需双弱格局：供应方面，行业开工率提升，供应趋于宽松，8月产量预计进一步增加；需求端表现平淡，浮法玻璃行业库存下降但需求未见明显改善，光伏玻璃等行业采购维持刚需。
• 市场情绪降温：前期政策预期带动交易热情明显降温，市场回归基本面逻辑，成本端煤炭等原材料价格上涨但对纯碱价格支撑有限，行业整体微利或亏损。

后市展望

• 短期：市场可能维持震荡偏弱走势。
• 中长期：需关注新增产能投放进度及下游需求改善情况。
• 建议：交易者保持谨慎操作思路，关注反弹后的逢高布局机会，密切跟踪库存变化及成本端波动。