碳半年报：全国碳市场正式扩容 碳配额价格先抑后扬

一、全国碳市场价格承压下行逐渐企稳

• 全国碳市场配额价格处于下跌通道，2024年年成交量为1.89亿吨，成交额181.14亿元，最高价为106.20元/吨（2024年11月）。2025年4月以来加速下跌，6月30日最高价77.20元/吨，最低价67.05元/吨，上半年收盘价75.02元/吨。
• 2025年上半年成交量3862.48万吨，同比增长超50%，新纳入企业碳配额实行等量分配，但2024年至2026年重点控排企业暂无较大购入需求。
• CCER市场重新启动，4月成交量30.02万吨，占全国碳市场4月成交量的5.90%，5月下降至15.95万吨，6月增至31.46万吨，成交价格区间80-90元。
• 新能源装机量和发电量占比提升，火电发电量同比下降3.10%，可再生能源发电量同比增长6.88%。

二、行业要闻

• 生态环境部印发《关于做好2025年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》，要求按年度分行业制定重点排放单位名录。
• 国家能源局数据显示，1-5月全国发电装机容量同比增长18.8%，太阳能发电装机容量同比增长56.9%，风电装机容量同比增长23.1%。
• 国务院办公厅发布意见，提出完善碳市场覆盖范围，稳步扩大行业覆盖范围，扩展交易主体和品种。
• 中央经济工作会议将“协同推进降碳减污扩绿增长”作为2025年重点任务，推动全国碳市场建设，建立产品碳足迹管理体系。

三、研究结论

• 全国碳市场价格短期承压下行，初步探底后保持稳定，进入履约期时价格将在放量中得到支撑。
• 中期来看，随着碳排放基准值和修正系数收紧，配额发放方法完善，全国碳市场价格回落后仍有阶段性反弹，总体将延续平稳运行态势。