生猪周报20250803降重期间供给压力释放，关注后续产能端数据pdf

影响因素分析

• 供应：

  • 短期：本周生猪出栏均价环比下跌1.61%，供大于求加剧，虽月末缩量预期，但降体重操作使下周均价波动不明显。
  • 长期：能繁母猪存栏连续7个月回升，对应2025年3-9月生猪出栏量递增；产能调控下，10个月后出栏量将减少，远月合约估值或提升。
  • 均重：本周出栏均重环比降0.11%，高温及猪价弱势导致养殖端降重加快，下周均重再降难度增加。
  • 仔猪：本周7kg仔猪均价环比跌4.92%，高温及猪价下行抑制散户补栏意愿，价格偏弱。
  • 母猪：6月底能繁母猪存栏环比增0.02%，淘汰母猪均价环比跌1.19%。

• 需求：

  • 屠宰：开工率环比涨0.43个百分点，若供应维持现状，气温下降或推动开工率温和上涨。
  • 库存：鲜销率微降，冻品库容率微增，下游需求疲软，但局部地区主动分割入库有限。

• 成本：

  • 饲料：豆粕均价环比涨44元/吨，玉米持平。
  • 利润：自繁自养模式盈利44.16元/头，环比亏损；外购仔猪模式亏损171.35元/头，亏损扩大。

• 政策：猪粮比价6.16，处于正常区间，调控措施中性。

研究结论

• 核心观点：降重期间供给压力释放，市场关注后续产能端数据。远月合约预期转变，但降产能速度存在阻力，宏观褪去后回归基本面。
• 策略建议：短期观望，等待逢高反套机会，风险因素包括市场情绪转变及降产能速度。
• 关键数据：生猪出栏均价14.02元/公斤（环比-1.61%），仔猪均价422.86元/头（环比-4.92%），能繁母猪存栏4043万头（环比+0.02%），屠宰开工率26.83%（同比+2.79%）。