股指月报：预计8月大盘或有调整整固。

核心观点与关键数据

• 市场回顾：7月末大盘冲高回落，四大指数全线回调，小盘股指表现抗跌。风格指数全线调整，周期、稳定和金融风格指数跌幅居前。申万行业多数下跌，煤炭、有色、房地产、交通运输板块跌幅超3%，仅医药、TMT板块上涨。
• 经济数据：7月制造业PMI为49.3%，非制造业PMI为50%，供需双双回落，价格方面出厂价格和主要原材料购进价格连续两个月回升。中长期信贷增长率连续25个月回落，降速放缓。
• 政策支持：政治局会议定调房地产止跌回稳，提振资本市场；央行创设两大新型货币政策工具并降准降息降低存量房贷利率；证监会提出并购重组和市值管理提升市场活跃；推动中长期资金入市方案发布，每年或为A股新增8000亿长期资金。
• 业绩表现：创业板、中证500指数营收增速增长，其他指数增速回落。归母净利润方面，除上证指数外，多数指数增速增长。全A业绩有企稳迹象，但美国提高关税或影响A股基本面。
• 估值与资金面：上证指数估值处于2010年以来74.94分位数，创业板估值仍较低。ETF规模上周减少383亿，新成立的股票型基金规模增加1713亿元。险资持有A股市值一季度大幅增加3893亿。融资融券上周净流入427亿，2025年净流入1722亿。

策略观点与展望

• 市场走势：7月末大盘冲高回落，面临去年高点压力，解套盘增多，需震荡整固。全A和四大指数一季度业绩企稳，中长期政策和资金支持下，股指中长期仍被看好。预计8月大盘或有调整整固，关注3450-500点支撑。
• 操作建议：短线轻仓多单IM2509建议择机止盈，中线回调做多；期权上，牛市价差策略止盈观望。
• 风险因素：房地产风险、关税风险、美联储加息。

研究结论

8月大盘或有调整整固，但中长期仍被看好。关注政策支持、业绩表现和资金面变化，警惕前期强势板块走弱、美国关税风险等不确定性因素。