周度要点小结
- 沪镍：本周主力合约大幅回落，周线跌跌幅为-3.69%，收盘价119770元/吨。宏观面，美国6月核心PCE物价指数同比2.8%，国常会通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》等政策。基本面，印尼PNBP政策限制镍资源供应，内贸矿升水持稳；菲律宾镍矿供应回升，但国内镍矿港库下降，原料偏紧。冶炼端，原料价格高企，镍价下行导致部分非一体化冶炼厂减产。需求端，不锈钢厂利润压缩，300系减产；新能源汽车产销上升，但三元电池需求下降。供需两弱，社会库存增长，LME库存下降，注销仓单回升。技术面，持仓回升价格下跌，空头氛围偏强，跌破MA60支撑，预计短线震荡偏弱。策略建议：暂时观望或轻仓试空。
- 不锈钢：本周主力合约震荡回调，周线跌跌幅为-1.46%，收盘价12840元/吨。原料端，印尼PNBP政策提高镍资源供应成本，但镍铁产能释放，价格回落。供应端，钢厂成本倒挂，全系亏损，减产力度加大，反内卷举措或缓解过剩局面，产量将进一步下滑。需求端，传统消费淡季，宏观不确定性增加，出口需求压力存，下游观望，对高价货接受意愿低，供需两弱。库存进入去库周期，减产持续库存下降加快。技术面，持仓减量，多空谨慎，关注12800支撑。策略建议：暂时观望，或多不锈钢空镍。
期现市场情况
- 沪镍：主力合约收盘价119770元/吨，下跌4590元/吨；平均价：镍生铁(1.5-1.7%)3300元/吨，上涨100元/吨；镍铁(7-10%)910元/镍，持平。
- 不锈钢：主力合约收盘价12840元/吨，下跌190元/吨；平均价：镍生铁(1.5-1.7%)3300元/吨，上涨100元/吨；镍铁(7-10%)910元/镍，持平。
- 基差：沪镍基差880元/吨，不锈钢基差660元/吨。
- 价格比率：镍不锈钢比值9.33，下跌0.22；锡镍比值2.21，上涨0.02。
- 持仓量：沪镍前20净持仓-17823手，减少2421手；不锈钢前20净持仓-23277手，增加15527手。
产业链情况
- 镍矿：港口库存994.36万吨，环比增加0.66%；电积镍生产利润850元/吨，下降4100元/吨。
- 电解镍：产量36450吨，同比增加0.46%；精炼镍进口17215.272吨，下降2.67%；1-6月累计进口95954.255吨，同比增加123.02%。
- 上期所库存：沪镍库存25750吨，增加828吨；LME镍库存21374吨，下降573吨。
- 不锈钢：6月总产量329.16万吨，环比下降4.95%；400系产量55.83万吨，下降20.48%；300系产量174.4万吨，下降2.28%；200系产量98.93万吨，增加1.35%。进口量10.66万吨，下降1.53万吨；出口量32.49万吨，下降3.57万吨。1-6月累计净进口量-130.19万吨，同比下降21.83万吨。
- 库存：佛山不锈钢库存305445吨，下降3752吨；无锡不锈钢库存589451吨，增加2723吨。
- 生产利润：不锈钢生产利润73元/吨，增加6元/吨。
- 下游需求：房地产业1-6月新开工面积30364.32万平方米，同比下降20%；房屋竣工面积22566.61万平方米，下降14.8%；房地产开发投资46657.56万平方米，下降11.2%。家电行业6月产量同比增长，空调、冰箱、洗衣机、冷柜产量均上升。汽车产业6月新能源汽车产量279.4万辆，同比增加28.7%；销量290.4万辆，同比增加35.2%。机械行业6月挖掘机产量同比增加9.4%，大中型拖拉机产量下降1.55%。
