- 核心观点:
- 2025年第二季度,北美四大互联网厂商(CSP)资本开支总计958亿美元,同比增长64%,保持高增态势,并对后续季度及全年展望乐观。谷歌和Meta上调今年指引,亚马逊二季度资本开支代表下半年水平,微软预计下季度资本开支超300亿美元(同比增长超50%)。
- 2025年是英伟达AI芯片液冷渗透率大幅提升的一年,单芯片功耗提升将推动液冷市场规模增长。ASIC机柜方案逐步采用液冷,国内厂商超节点方案推出,将加速液冷在ASIC及国内市场的渗透,进一步打开市场空间。
- AI发展持续推进,算力需求强劲,持续推荐算力产业链(含北美链和国内链),建议持续重视。
- 重点推荐:中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、英维克、润泽科技、七一二。