盈利预期期限结构选股月报202508：7月份超额收益继续加速

盈利预期期限结构因子
分析师在特定时点预测上市公司未来多年盈利，预期盈利随年度变化的趋势称为盈利预期期限结构。通过分析历史净利润和未来3年分析师预期净利润，计算盈利增速和增速加速度的回归斜率，将斜率分为向上倾斜（乐观）、水平（中性）、向下倾斜（悲观）三种形态。报告选取综合排名提升最多的股票构建组合，该方法结合了年度间盈利预期期限和历史业绩成长，优于传统分析师预期提升策略。

选股组合表现

• 组合构建：在沪深300、中证500、中证800、中证1000中分别选取综合因子排名前50/50/100/100名的股票。
• 7月超额收益：沪深300、中证500、中证800、中证1000选股组合超额收益分别为2.89%、3.23%、3.39%、0.99%，均大幅跑赢基准。
• 前7个月累计收益：沪深300、中证500、中证800、中证1000选股组合涨幅分别为12.17%、16.16%、14.27%、17.28%，超额收益分别为8.59%、7.42%、9.38%、5.47%，均显著跑赢基准。

风险提示
量化报告结论基于历史统计规律，若历史规律改变，模型和结论可能失效。

分析师信息

• 分析师：张立宁、杨国平
• SAC编号：S1120520070006、S1120520070002