业绩简评
2025年8月1日，公司发布10大“国医AI分身”，覆盖8大中医核心专科领域，是“中医+AI”战略的重要突破。
经营分析
“国医AI分身”提升专家诊疗效率，缩短青年医生成长周期：
- 协助专家处理常规诊疗事务，提升顶尖专家诊疗效率，理论上可将生产力提升5倍以上。
- 通过智能辅助青年医生，帮助其掌握名医诊疗思维，缩短成长周期。
“国医AI分身”基于名中医海量数据生成，辨证准确性与用药合理性较高：
- 首批10位国医分身专家均有30年以上诊疗经验。
- 专家模拟一致性达86%以上，辨证准确性与用药合理性获高度评价。
盈利预测、估值与评级
看好公司AI产品赋能提质增效，后续增长可期：
- 预计2025-2027年归母净利润分别为4.27/5.50/7.04亿元，同比增长39%/29%/28%。
- EPS分别为1.81/2.33/2.98元，现价对应PE为20/15/12倍。
- 维持“买入”评级。
风险提示
- 并购整合不及预期；市场竞争加剧风险；医疗人才短缺风险；商誉减值风险。
公司基本情况（人民币）
| 项目 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E |
|---------------|-------|-------|-------|-------|-------|
| 营业收入(百万元) | 2,323 | 3,022 | 3,807 | 4,789 | 5,987 |
| 营业收入增长率 | 43.01% | 30.09% | 25.97% | 25.79% | 25.01% |
| 归母净利润(百万元) | 252 | 307 | 427 | 550 | 704 |
| 归母净利润增长率 | 37.59% | 21.64% | 39.35% | 28.72% | 27.90% |
| 摊薄每股收益(元) | 1.069 | 1.300 | 1.811 | 2.331 | 2.982 |
| 每股经营性现金流净额 | 1.74 | 1.92 | 1.86 | 2.42 | 4.40 |
| ROE(归属母公司)(摊薄) | 10.94% | 12.91% | 15.27% | 16.45% | 17.38% |
| P/E | 33.46 | 27.50 | 19.74 | 15.33 | 11.99 |
| P/B | 3.66 | 3.55 | 3.01 | 2.52 | 2.08 |
公司点评
- 市场中相关报告评级平均得分为1.00，对应“买入”评级。
- 历史推荐均为“买入”评级，目标价区间39.85～43.32元。
- 投资评级说明：买入级预期未来6-12个月上涨幅度在15%以上。
