7月非农就业数据疲软,新增就业7.3万低于预期,失业率上升至4.248%,5-6月非农就业大幅下修25.8万,市场意识到前期非农数据不可靠。此次非农数据打破经济向好幻觉,引发市场剧烈反应,美元下跌,美债利率下行,黄金上涨。美联储理事库格勒辞职,为总统提前安插影子美联储主席提供机会,沃勒可能更受市场接受。9月美联储可能追赶式降息50bp,降息预期可能扩大至50-100bp。市场关注鲍威尔在Jackson Hole会议的讲话及下一任美联储主席人选。风险提示包括美国经济、就业、通胀及政策超预期。